June 8, 2026 8:15 pm

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Benchmark sull’insolvenza in Europa: perché tassi di recupero, tempi di enforcement e costi giudiziari sono rilevanti per banche e investitori

Perché i benchmark sull’insolvenza sono importanti

Quadri efficienti in materia di insolvenza e recupero dei crediti rappresentano una base essenziale per un mercato secondario europeo del debito trasparente e liquido. Per banche, servicer e investitori nel credito, la capacità di valutare i valori di recupero, le tempistiche di enforcement e i costi legali è fondamentale nella gestione dei crediti deteriorati, nella vendita di esposizioni creditizie o negli investimenti in distressed debt.

Il più recente EBA Report on Insolvency Benchmarks offre una prospettiva basata sui dati su come funzionano i sistemi nazionali di enforcement nell’Unione Europea — e perché tali differenze sono rilevanti per le vendite di portafogli di crediti e le transazioni sul mercato secondario del debito.

Indicatori chiave: recovery rates, time to recovery e costi giudiziari

Il rapporto aggiorna il precedente esercizio di benchmarking dell’European Banking Authority e si concentra su tre indicatori principali: tassi di recupero lordi, tassi di recupero netti e tempi di recupero. Inoltre, analizza i costi giudiziari in rapporto al recupero e identifica fattori legali e istituzionali che possono migliorare gli esiti delle procedure di recupero.

Questi benchmark sono particolarmente rilevanti per banche e investitori attivi nei non-performing loans, nel debito corporate, nei finanziamenti alle PMI, nei crediti garantiti e non garantiti, nonché nelle transazioni di distressed debt.

Un panorama europeo dell’insolvenza ancora frammentato

Uno dei risultati più importanti è che gli esiti delle procedure di insolvenza in Europa rimangono fortemente frammentati. Mentre i tassi di recupero lordi per le imprese sono rimasti sostanzialmente stabili a livello europeo, i tassi di recupero netti sono diminuiti. Ciò indica che i costi complessivi legati ai processi di enforcement e recupero sono diventati sempre più rilevanti per i creditori.

Allo stesso tempo, il tempo medio di recupero è aumentato, segnalando che le procedure formali di enforcement continuano a essere lunghe in molte giurisdizioni. Per gli operatori di mercato, questo ha un impatto diretto sul pricing dei crediti, sui rendimenti attesi, sugli accantonamenti, sull’allocazione del capitale e sui tempi delle transazioni.

Cosa significano i benchmark per le banche

Per le banche, i benchmark sull’insolvenza non sono solo dati regolamentari. Sono indicatori pratici per la valutazione dei portafogli, le strategie di riduzione degli NPL e la decisione se mantenere, ristrutturare o vendere un’esposizione creditizia.

Tempi di recupero più lunghi possono aumentare l’incertezza e l’onere operativo. Tassi di recupero netti più bassi possono ridurre l’attrattività economica delle attività di workout interne. In questo contesto, un processo strutturato di vendita dei crediti può aiutare le banche ad accelerare l’ottimizzazione del bilancio, migliorare la certezza dell’esecuzione e trasferire rischi creditizi selezionati a investitori specializzati.

Perché gli investitori hanno bisogno di dati affidabili sul recupero

Per gli investitori, i benchmark sull’insolvenza sono altrettanto importanti. Le ipotesi di recupero rappresentano un elemento centrale nei modelli di pricing per acquisizioni di distressed debt e non-performing loans. Gli investitori devono comprendere quanto tempo può richiedere l’enforcement, quale valore può realisticamente essere recuperato e quali costi legali possono ridurre i proventi netti.

Le differenze tra gli Stati membri dell’UE possono essere significative. Un credito corporate garantito in una giurisdizione può avere un profilo di recupero molto diverso rispetto a un’esposizione simile in un altro mercato. Questo rende fondamentali la conoscenza locale, l’accesso a dati affidabili e la trasparenza delle transazioni.

Fattori legali che migliorano gli esiti di recupero

Il rapporto EBA evidenzia diverse caratteristiche dei quadri di enforcement che possono sostenere migliori risultati di recupero. Tra queste figurano la disponibilità di strumenti di enforcement stragiudiziale delle garanzie, l’assenza di moratorie lunghe che sospendono l’escussione delle garanzie, un maggiore coinvolgimento dei creditori tramite comitati dei creditori e un numero ridotto di privilegi che riducono i recuperi per i creditori garantiti.

Per le esposizioni verso PMI, anche i regimi di insolvenza o ristrutturazione pre-pack possono contribuire a risoluzioni più rapide e a valori di recupero più elevati. Questi risultati dimostrano che efficienza legale e coordinamento tra creditori sono fattori centrali per la conservazione del valore.

Dai grandi portafogli NPL alle transazioni mirate

I risultati sono particolarmente rilevanti nell’attuale mercato europeo dei crediti. In diverse giurisdizioni, le grandi transazioni di portafogli NPL non sono più l’unica forma dominante di attività. Banche, servicer e investitori si concentrano sempre più su transazioni mirate, vendite single-name, portafogli più piccoli, esposizioni corporate, prestiti alle PMI e debito garantito da immobili.

Queste transazioni richiedono una preparazione accurata, un forte accesso agli investitori e un processo di vendita trasparente. Quanto meglio il mercato riesce a valutare gli esiti dell’enforcement, tanto più efficientemente le esposizioni creditizie possono essere prezzate e trasferite.

Il ruolo delle piattaforme digitali per le transazioni creditizie

Una piattaforma digitale per le transazioni creditizie può svolgere un ruolo decisivo in questo contesto. Creando un processo di vendita strutturato e competitivo, le piattaforme digitali aiutano i venditori a raggiungere investitori qualificati, migliorare la trasparenza e sostenere la best execution.

Per gli acquirenti, tali piattaforme offrono accesso a opportunità rilevanti e consentono uno screening più efficiente delle transazioni creditizie tra giurisdizioni e asset class. In un panorama dell’insolvenza frammentato, questa combinazione di dati, disciplina di processo e accesso al mercato diventa sempre più importante.

Come Debitos supporta il mercato secondario del debito

Debitos supporta banche, servicer, creditori e investitori in tutta Europa con un mercato secondario digitale del debito progettato per vendite efficienti di crediti e transazioni su esposizioni creditizie. La piattaforma consente ai venditori di commercializzare singoli crediti, esposizioni corporate, portafogli PMI, crediti garantiti e non garantiti, finanziamenti immobiliari e portafogli NPL a un ampio network di investitori professionali.

Combinando tecnologia ed esperienza transazionale, Debitos contribuisce a creare processi competitivi di bidding e supporta i venditori nel raggiungimento di prezzi di mercato trasparenti.

Perché la qualità dell’esecuzione resta decisiva

I benchmark EBA sull’insolvenza trasmettono un messaggio chiaro: la performance di recupero dipende non solo dalla qualità del credito o della garanzia sottostante, ma anche dall’efficienza del quadro legale e di enforcement. Dove le tempistiche di recupero sono lunghe e i costi elevati, la strategia di transazione diventa ancora più importante.

Banche e servicer hanno bisogno di processi affidabili per identificare quali asset debbano essere gestiti internamente e quali esposizioni siano più adatte alla vendita. Gli investitori necessitano di accesso a opportunità in cui i rischi siano trasparenti e le ipotesi di pricing possano essere validate.

Outlook: transazioni sul debito sempre più data-driven in Europa

Con l’evoluzione dei quadri di insolvenza europei, gli operatori di mercato dovranno monitorare attentamente recovery rates, tempi di enforcement e costi giudiziari. La capacità di combinare benchmark regolamentari con dati di mercato reali e processi competitivi di transazione diventerà un vantaggio chiave.

Per le banche che intendono ridurre le esposizioni deteriorate e per gli investitori alla ricerca di opportunità interessanti nel debito, i benchmark sull’insolvenza rappresentano un importante punto di riferimento — ma la qualità dell’esecuzione rimane decisiva.

In un mercato caratterizzato da sistemi legali frammentati, dinamiche di recupero in evoluzione e crescente domanda di trasparenza, Debitos offre una piattaforma collaudata per il debt trading, le vendite di portafogli di crediti e le transazioni sul mercato secondario. Insight basati sui dati, accesso agli investitori ed esecuzione strutturata sono essenziali per liberare valore nel mercato europeo del credito.

Original EBA Report and Download

This article is based on the European Banking Authority’s final report “Call for Advice for the purposes of benchmarking of national loan enforcement frameworks”, published in October 2025 under reference EBA/Rep/2025/36. The report provides updated EU benchmarks on recovery rates, time to recovery and judicial costs in national loan enforcement and insolvency frameworks.

Download the original EBA report here: EBA Report on Insolvency Benchmarks

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