{"id":19105,"date":"2019-12-12T11:49:50","date_gmt":"2019-12-12T10:49:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.com\/the-german-energy-transition-a-playground-for-distressed-investors\/"},"modified":"2019-12-18T16:19:42","modified_gmt":"2019-12-18T15:19:42","slug":"the-german-energy-transition-a-playground-for-distressed-investors","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/news\/the-german-energy-transition-a-playground-for-distressed-investors\/","title":{"rendered":"La transizione energetica tedesca: un parco giochi per gli investitori dei crediti in sofferenza"},"content":{"rendered":"

La trasformazione del sistema energetico in Germania \u00e8 destinato a fallire poich\u00e9 non c’\u00e8 un piano generale per l’implementazione del progetto. Molte delle vecchie aziende modello del settore dell’energia rinnovabile in Germania sono ora interessate solo a investitori del settore distressed.<\/strong><\/em><\/p>\n

Cittadini, esperti e politici sono ancora molto delusi dal piano sul clima del governo tedesco. C’era una grande speranza che qualcosa potesse cambiare. Ci si aspettava un piano comprensivo e di lungo periodo su come la Germania intendesse trasformare la generazione di carburanti fossili nell’energia del futuro. E come i settori di energia, calore e trasporti potessero essere collegati. Il risultato \u00e8 stato uno strano mix di volont\u00e0 e forza, attraverso il quale il governo tedesco vuole combattere il progetto di cambiamento energetico.<\/p>\n

Non fraintendetemi: un cambio energetico \u00e8 giusto e importante. Se il clima continua a cambiare, avr\u00e0 conseguenze pesanti che al momento non possiamo neanche immaginare. Ma \u00e8 anche vero che le misure implementate dal governo federale non sono ne sufficienti ne consistenti. Non si sta facendo abbastanza ovunque. E ancora peggio, miliardi di euro sono gi\u00e0 stati bruciati senza alcun senso o ragione. Ci\u00f2 che manca ancora in Germania, purtroppo, \u00e8 un appropriato piano generale per il progetto di trasformazione del sistema energetico.<\/p>\n

Solo attori di nicchia sopravvivono<\/strong><\/p>\n

Il cambio energetico in Germania rimane bloccato; questo \u00e8 evidenti anche dai molti fallimenti delle aziende tedesche coinvolte – anche se gli ingegneri tedeschi furono i primi a sviluppare le prime tecnologie essenziali. Dei vecchi pionieri RE, sfortunatamente solo alcuni fornitori di nicchia sono sopravvissuti; senza considerare due o tre pianificatori di grandi progetti di energia eolica. Ma questi operano principalmente in scala globale e quindi rassicurano le incertezze in Germania.<\/p>\n

Il mercato delle turbine eoliche in Germania ha raggiunto uno stallo. Ci sono 30,000 grandi turbine eoliche in Germania, ma sono poche quelle nuove aggiunte al momento. Una prima ragione \u00e8 che il tempo di approvazione \u00e8 lunghissimo. Una seconda ragione \u00e8 che ci sono pi\u00f9 di 1,000 iniziative cittadine che stanno limitando la futura espansione delle turbine. Infine, non \u00e8 ancora chiaro come il vento del nord raggiunger\u00e0 gli stati del sud. Il collegamento elettrico pianificato Suedlink \u00e8 ancora molto dibattuto – nonostante gli investimenti di 10 miliardi di euro sono sicuramente uno stimolo economico che potrebbe essere utile alla Germania al momento.<\/p>\n

La situazione in Germania del fotovoltaico \u00e8 altrettanto ferma al momento. Solarworld l’anno scorso, l’ultima grande azienda europea \u00e8 caduta in insolvenza – come un grande numero di aziende tedesche solari precedentemente. Quelle aziende che sono state capaci di salvarsi ora preferiscono vendere articoli premium a costruttori piuttosto che competere nel mercato di massa contro i colossi asiatici. Come regola generale, solo coloro che hanno un potenziale investitore alle spalle succederanno nel mercato nel lungo periodo – come the Sonnen Gruppe. All’inizio dell’anno, Shell ha acquisito l’azienda manifatturiera di stoccaggio di batterie basata in Wilpoldsried.<\/p>\n

Il settore dei rinnovabili ha perso attrazione<\/strong><\/p>\n

Tuttavia, il takeover di Sonnen da parte della societ\u00e0 petrolifera Anglo-Olandese\u00a0\u00e8 un eccezione. Questo perch\u00e9 le aziende tedesche nel settore dell’energia rinnovabile non hanno pi\u00f9 una forte attrazione per investitori istituzionali – al massimo quelli nel settore distressed che si stanno focalizzando su aziende tedesche in stato di insolvenza. Il mercato dei crediti in sofferenza ha scoperto di poter sfruttare le aziende di energia in insolvenza come una lucrativa classe di asset. Questo dice gi\u00e0 molto dello stato corrente della transizione energetica tedesca.<\/p>\n

Le aziende stanno anche avendo molte difficolt\u00e0 nell’ottenere prestiti per i loro business – anche se le banche in Germania hanno abbassato i propri standard di prestito dalla crisi finanziaria. Ma quale istituzione finanziaria vorrebbe investire in modo consistente nell’energia rinnovabile in Germania? Per confronto, era facile finanziare impianti di biogas. Quale banca finanzierebbe ancora qualcosa di simile oggi? Lo stesso si applica per la produzione di moduli solari o la costruzione di nuovi networks di energia. Quale banca si impegnerebbe finanziariamente ad approvare un progetto che dura dai 4 ai 5 anni?<\/p>\n

La Germania deve anche essere consapevole della sua responsabilit\u00e0 internazionale. I consumi CO2 della Germania contano solo per una frazione delle emissioni globali. Ma sarebbe un grande segnale se l’economia pi\u00f9 grande dell’Europa finalmente si occupasse della transizione energetica con tutte le sue forze – sempre con un senso di proporzione, ovviamente, ma anche con una grossa porzione di coraggio e volont\u00e0. Il governo tedesco potrebbe almeno aver creato le condizioni per una situazione che avrebbe concesso all’economia e alla popolazione di fare la loro parte in questa transizione. Questo sarebbe potuto essere un importante motore per l’economia. Sfortunatamente, anche questa opportunit\u00e0 \u00e8 stata persa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Una colonna di Peter Riedel, Head of Illiquid Products di Debitos GmbH","protected":false},"author":16,"featured_media":19070,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[116],"tags":[],"class_list":["post-19105","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-news-it"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19105","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19105"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19105\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":19156,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19105\/revisions\/19156"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19070"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19105"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19105"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19105"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}