{"id":29119,"date":"2025-01-24T10:49:14","date_gmt":"2025-01-24T09:49:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.com\/news\/perspectivas-de-los-npl-en-alemania-para-2025-aumento-de-ventas-de-cartera-en-medio-de-una-economia-debilitada\/"},"modified":"2025-01-24T10:49:14","modified_gmt":"2025-01-24T09:49:14","slug":"perspectivas-de-los-npl-en-alemania-para-2025-aumento-de-ventas-de-cartera-en-medio-de-una-economia-debilitada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/news\/perspectivas-de-los-npl-en-alemania-para-2025-aumento-de-ventas-de-cartera-en-medio-de-una-economia-debilitada\/","title":{"rendered":"Perspectivas de los NPL en Alemania para 2025: aumento de ventas de cartera en medio de una econom\u00eda debilitada"},"content":{"rendered":"

La econom\u00eda alemana enfrentar\u00e1 presiones sostenidas en 2025, afectada por desaf\u00edos estructurales, incertidumbres geopol\u00edticas y un proteccionismo global en aumento. La productividad se ha visto debilitada por una poblaci\u00f3n en edad de trabajar en declive, una inversi\u00f3n p\u00fablica insuficiente \u2013la m\u00e1s baja entre las econom\u00edas avanzadas seg\u00fan el FMI<\/a>\u2013 y la p\u00e9rdida de gas ruso barato.<\/p>\n

El estancamiento tecnol\u00f3gico agrava estos problemas, ya que Alemania se encuentra rezagada frente a Estados Unidos y China en digitalizaci\u00f3n y veh\u00edculos el\u00e9ctricos. Ineficiencias burocr\u00e1ticas y falta de innovaci\u00f3n han dejado a su econom\u00eda luchando por mantenerse al d\u00eda con la aplicaci\u00f3n de tecnolog\u00edas avanzadas. Las disputas comerciales y las pr\u00f3ximas elecciones a\u00f1aden m\u00e1s incertidumbre sobre la direcci\u00f3n de las pol\u00edticas fiscales, econ\u00f3micas y de inmigraci\u00f3n.<\/p>\n

Estos factores han erosionado los sectores industriales y manufactureros industriales y dominantes\u00a0 de Alemania, debilitando su modelo de crecimiento basado en exportaciones, ahora ampliamente considerado<\/a> como \u00abroto\u00bb. Sin una reforma fiscal significativa, el estancamiento econ\u00f3mico parece inevitable, independientemente del resultado de las elecciones al Bundestag en febrero.<\/p>\n

El PIB de Alemania ha permanecido estancado<\/a> desde 2018 (excluyendo anomal\u00edas durante los a\u00f1os de la pandemia), con contracciones en 2023 y 2024, marcando los primeros a\u00f1os consecutivos de crecimiento negativo<\/a> desde principios de la d\u00e9cada de 2000. Se prev\u00e9 que la mayor econom\u00eda de Europa apenas crezca en 2025. El Bundesbank ha reducido dr\u00e1sticamente las previsiones anuales de PIB del 1,1% previsto en junio al 0,2% en su revisi\u00f3n de diciembre<\/a>. Goldman Sachs tambi\u00e9n anticipa un crecimiento en torno al 0,3%, notablemente m\u00e1s lento que el 0,8% estimado para la zona euro y el 1,2% para el Reino Unido. Los pronosticadores advierten que la econom\u00eda podr\u00eda rendir mucho peor si se imponen aranceles comerciales de EE. UU.<\/p>\n

Goldman cuantific\u00f3 estos riesgos. Su escenario base supone un fuerte aumento de tensiones comerciales, aunque con aranceles limitados al sector automotriz, lo que implica un impacto significativo para Alemania. Goldman estima<\/a> una reducci\u00f3n del 0,6% en el nivel del PIB. Sin embargo, en el peor de los casos, si Trump impone aranceles generales a todas las importaciones europeas, los efectos negativos ser\u00edan el doble.<\/p>\n

\u201cDe cualquier manera, creemos que habr\u00e1 un per\u00edodo pronunciado de incertidumbre, y esa incertidumbre pesar\u00e1 sobre la confianza y la inversi\u00f3n\u201d, explica Jari Stehn, Economista Jefe para Europa en Goldman Sachs Research.<\/p>\n

Gr\u00e1fico 1: Impacto desproporcionado de los aranceles de EE. UU. en el PIB alem\u00e1n en 2025<\/strong><\/p>\n

\"Outsized<\/p>\n

Fuente: Goldman Sachs Research, Haver Analytics.<\/p>\n

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A largo plazo, se espera que el crecimiento permanezca por debajo del 1%, incluyendo un 0,8% y 1,0% en 2026 y 2027, respectivamente, seg\u00fan el Bundesbank<\/a>. La inflaci\u00f3n disminuir\u00e1 ligeramente en 2025, con una inflaci\u00f3n general que se espera que baje al 2,4% y la inflaci\u00f3n subyacente (excluyendo energ\u00eda y alimentos) cayendo del 3,3% en 2024 al 2,4%. Sin embargo, las presiones en los precios de alimentos y servicios ralentizar\u00e1n el retorno al objetivo de inflaci\u00f3n del 2%. Se avecina una crisis fiscal<\/a>, con ingresos fiscales que se estiman \u20ac58,2bn por debajo de las proyecciones en los cinco a\u00f1os hasta 2028, debido a ca\u00eddas en impuestos sobre n\u00f3minas, corporativos y ventas.<\/p>\n

Estas presiones sist\u00e9micas han impactado directamente en la estabilidad de los prestatarios, generando un mayor estr\u00e9s financiero, especialmente en el sector inmobiliario comercial (CRE) y en sectores corporativos. El mercado de pr\u00e9stamos improductivos (NPL, por sus siglas en ingl\u00e9s) en Alemania refleja estos desaf\u00edos, con 2025 configur\u00e1ndose como un a\u00f1o clave para las transacciones de deuda en dificultades.<\/p>\n

Revisi\u00f3n de NPLs en Alemania 2024: deterioro gradual que oculta debilidad en la segunda mitad del a\u00f1o<\/strong><\/p>\n

La ratio de pr\u00e9stamos improductivos (NPL) para pr\u00e9stamos a corporaciones no financieras en Alemania ha aumentado ligeramente en los \u00faltimos trimestres, alcanzando el 3,1% en el primer trimestre de 2024, seg\u00fan los \u00faltimos datos del Bundesbank<\/a>. Este aumento se atribuye principalmente a pr\u00e9stamos garantizados por bienes inmuebles comerciales, agravados por una ca\u00edda significativa en los valores de los activos debido a la recesi\u00f3n del mercado inmobiliario.<\/p>\n

Gr\u00e1fico 2: NPLs en el sector bancario alem\u00e1n<\/strong><\/p>\n

\"NPLs<\/p>\n

Fuente: Bundesbank<\/p>\n

Sin embargo, este aumento gradual en los NPL oculta un deterioro significativo en la calidad crediticia durante la segunda mitad del a\u00f1o:<\/p>\n

Seg\u00fan un estudio del Instituto Halle<\/a> de Investigaci\u00f3n Econ\u00f3mica (IWH), desde 2009 se han producido insolvencias que han afectado a casi 38.000 puestos de trabajo. Aunque dolorosas, estas insolvencias se consideran ajustes necesarios del mercado para despejar las empresas insostenibles y crear oportunidades para empresas m\u00e1s fuertes. \u201cDurante a\u00f1os, los tipos de inter\u00e9s extremadamente bajos y los subsidios pand\u00e9micos enmascararon las insolvencias\u201d, afirma Steffen M\u00fcller, director de investigaci\u00f3n sobre insolvencias del IWH. \u201cAhora se est\u00e1 llevando a cabo la limpieza necesaria\u201d.<\/p>\n