{"id":23354,"date":"2022-02-09T10:40:18","date_gmt":"2022-02-09T09:40:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.com\/news\/perspectivas-de-la-morosidad-200-000-millones-de-euros-en-nuevos-prestamos-dudosos-en-el-sur-de-europa-durante-los-proximos-tres-anos\/"},"modified":"2022-02-09T10:40:18","modified_gmt":"2022-02-09T09:40:18","slug":"perspectivas-de-la-morosidad-200-000-millones-de-euros-en-nuevos-prestamos-dudosos-en-el-sur-de-europa-durante-los-proximos-tres-anos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/news\/perspectivas-de-la-morosidad-200-000-millones-de-euros-en-nuevos-prestamos-dudosos-en-el-sur-de-europa-durante-los-proximos-tres-anos\/","title":{"rendered":"Perspectivas de la morosidad: 200 000 millones de euros en nuevos pr\u00e9stamos dudosos en el sur de Europa durante los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os"},"content":{"rendered":"

El mercado de la tasa de morosidad europea (NPL) se bifurcar\u00e1 entre las exposiciones heredadas y las de la era del Covid en 2022. La morosidad heredada continuar\u00e1 su ritmo este a\u00f1o, con el desapalancamiento liderado por los mismos mercados m\u00e1s activos en 2021: Italia, Grecia y Espa\u00f1a. Sin embargo, el 2022 se diferenciar\u00e1 de los a\u00f1os anteriores por la aparici\u00f3n de nuevos riesgos de impago (NPE), que han surgido de la debilidad financiera de la \u00e9poca del Covid. doValue, el administrador de pr\u00e9stamos, ha previsto<\/a> que podr\u00eda haber hasta 87 000 millones de euros en nuevos NPE en el sur de Europa en 2022, seguidos de 64 000 millones en 2023 y 46 000 millones en 2024. Hay que tener en cuenta que los nuevos NPE se extender\u00e1n m\u00e1s ampliamente que la NPL heredada, siendo los sectores, y no los mercados, los principales impulsores. Los catalizadores incluyen (i) la reducci\u00f3n de las provisiones de los bancos para pr\u00e9stamos, (ii) la finalizaci\u00f3n de los planes de est\u00edmulo y apoyo del gobierno fiscal de la era del Covid, las pol\u00edticas monetarias acomodaticias y las leyes temporales, y (iii) el fin de la indulgencia del prestamista.<\/p>\n

Son muchas las variables que afectar\u00e1n a los resultados de los nuevos NPE de los bancos en toda Europa. Estar\u00e1 en consonancia con la evoluci\u00f3n de la pandemia (por ejemplo, la posibilidad de que resurjan nuevas oleadas de infecci\u00f3n), la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica (por ejemplo, la inflaci\u00f3n, el empleo y las perspectivas del PIB), la respuesta del comportamiento de las personas y los gobiernos (por ejemplo, el gasto de los consumidores, las empresas y los gobiernos) y la idiosincrasia de los distintos sectores (por ejemplo, las tendencias en los viajes para los sectores de la hosteler\u00eda y la aviaci\u00f3n). El aumento de las infecciones por Omicron parece estar cerca de alcanzar su punto m\u00e1ximo, lo que aliviar\u00e1 las restricciones de movilidad, el cierre de fronteras y las repercusiones sanitarias en las econom\u00edas de toda Europa. El aumento de las infecciones reduce la producci\u00f3n industrial y manufacturera, frenando al mismo tiempo el ritmo de las inversiones. La aparici\u00f3n de nuevas variantes del virus plantea nuevos riesgos a la baja para las perspectivas econ\u00f3micas.<\/p>\n

Macro<\/strong><\/p>\n

Las econom\u00edas de toda Europa siguen siendo fr\u00e1giles. Las presiones inflacionistas se han extendido desde las interrupciones del suministro y el aumento de los costes energ\u00e9ticos hasta el incremento de los salarios y los precios de los alimentos. Estas fuerzas pesar\u00e1n sobre el crecimiento ya por s\u00ed desacelerado y la debilidad del crecimiento del consumo real en 2022. El Banco Central Europeo (BCE) anunci\u00f3 a mediados de diciembre el fin de las compras netas de activos<\/a> en el marco del Programa de Compras de Emergencia (PEEP). Sin embargo, los tipos de inter\u00e9s se mantendr\u00e1n en los niveles actuales o inferiores hasta que la inflaci\u00f3n se estabilice en el 2 % a medio plazo. El BCE dice que la calidad de los activos de los pr\u00e9stamos bajo sistemas de garant\u00eda p\u00fablica y bajo moratoria es una fuente de preocupaci\u00f3n, ya que una parte cada vez mayor de estos pr\u00e9stamos se est\u00e1 clasificando en la fase 2 o como NPL.<\/p>\n

Mientras tanto, el giro de la Reserva Federal hacia una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta repercutir\u00e1 en los mercados mundiales, haciendo subir los costes de los pr\u00e9stamos en todo el mundo. El efecto aumentar\u00e1 la carga de la deuda de los pa\u00edses y las empresas durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Es posible que una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s acomodaticia en la eurozona, en relaci\u00f3n con Estados Unidos, fomente una fuga de capitales hacia el bloque, lo que podr\u00eda favorecer la demanda de los inversores en NPL.<\/p>\n

Las industrias sensibles a la pandemia, tales como el comercio minorista, la hosteler\u00eda y el ocio, la aviaci\u00f3n y el turismo, ya est\u00e1n empezando a mostrar signos de tensi\u00f3n. Una mayor perturbaci\u00f3n puede poner en peligro la viabilidad de las empresas ya debilitadas, aumentando el riesgo crediticio de los bancos y el deterioro de los pr\u00e9stamos garantizados por activos sensibles a la pandemia. El continuo deterioro de las condiciones del mercado har\u00e1 que los bancos analicen en detalle la capacidad de los prestatarios para hacer frente a los pagos de los pr\u00e9stamos. Tambi\u00e9n puede provocar reajustes en el valor de los activos y un aumento de los \u00edndices de morosidad de los bancos. En \u00faltima instancia, el aumento de los ratios de morosidad provocar\u00e1 un aumento de la actividad de morosidad, restringir\u00e1 los nuevos pr\u00e9stamos o una combinaci\u00f3n de ambos.<\/p>\n

En esta perspectiva, analizamos el camino que queda por recorrer para las exposiciones NPE heredadas y nuevas en los principales mercados de toda Europa.<\/p>\n

Italia<\/strong><\/p>\n

El volumen de la morosidad en los balances de los bancos italianos va en aumento. Tras siete a\u00f1os de descensos trimestrales ininterrumpidos de la morosidad, que culminaron con un m\u00ednimo hist\u00f3rico de 15 300 millones de euros el pasado mes de septiembre, la tendencia ha empezado a invertirse. La morosidad neta ascendi\u00f3 a 17 600 millones de euros en noviembre de 2021, seg\u00fan los datos de la Asociaci\u00f3n Bancaria Italiana (ABI)<\/a> publicados en enero, frente a los 16 700 millones del mes anterior. Se espera que los datos de diciembre, publicados a mediados de febrero, contin\u00faen con esta tendencia. En su punto \u00e1lgido, los pr\u00e9stamos dudosos netos italianos alcanzaron los 89 000 millones de euros en 2015, seg\u00fan datos de Pricewaterhouse Coopers (PwC).<\/p>\n

Los catalizadores del repunte de la morosidad a finales de 2021 fueron, entre otros, las medidas de apoyo a la econom\u00eda italiana adoptadas por el Gobierno, en particular las garant\u00edas p\u00fablicas (para los bancos) y la moratoria de los reembolsos de deuda (para las empresas), as\u00ed como la duraci\u00f3n de la perturbaci\u00f3n de los flujos de tesorer\u00eda provocada por la pandemia. Una pr\u00f3rroga limitada de la moratoria finaliz\u00f3 a finales del a\u00f1o pasado, exponiendo todav\u00eda m\u00e1s a las empresas debilitadas a la carga de la reanudaci\u00f3n del pago de los intereses de la deuda.<\/p>\n

El consenso del mercado para las nuevas exposiciones morosas (NPE) en los pr\u00f3ximos 24-30 meses es de alrededor de 80 000 y 100 000 millones de euros, seg\u00fan los datos de PwC<\/a>. Por otra parte, doValue, el administrador de pr\u00e9stamos del sur de Europa, ha previsto aproximadamente 44 000 millones de euros en nuevas NPE y hasta 90 000 millones de euros en nuevas NPE durante los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os<\/a> hasta finales de 2024. Las NPE ser\u00e1n impulsadas por los pr\u00e9stamos a las PYME m\u00e1s afectadas por la pandemia. En la actualidad, hasta 130 000 empresas italianas tienen pr\u00e9stamos clasificados como de dif\u00edcil pago (UtP). Estas exposiciones pesar\u00e1n mucho en los balances de los bancos y provocar\u00e1n un aumento de la tasa de morosidad a lo largo del a\u00f1o. El flujo de transacciones se ver\u00e1 respaldado por la reanudaci\u00f3n de los tribunales y los procesos judiciales, lo que desencadenar\u00e1 una oleada de quiebras y procedimientos de insolvencia. Al parecer, el Gobierno italiano est\u00e1 en conversaciones con la Comisi\u00f3n Europea para conseguir una pr\u00f3rroga de varios a\u00f1os de su sistema de garant\u00eda estatal, que apoya el desapalancamiento de los bancos m\u00e1s all\u00e1 del actual plazo de junio de 2022, seg\u00fan Reuters<\/em><\/a>. La proporci\u00f3n de pr\u00e9stamos de la fase 2 en Italia era del 12,6 % en el tercer trimestre de 2021, seg\u00fan la ABE, frente al 13,4 % del trimestre anterior.<\/p>\n

El Fondo de Cr\u00e9dito Efesto, compuesto por UtP corporativas concedidas por bancos italianos y gestionadas por Finint Investments, ha crecido hasta los 710 millones de euros<\/a>, frente a los 450 millones de euros que se lanzaron en octubre de 2020. El fondo comprende ahora UtP de nueve bancos, garantizados por m\u00e1s de 150 empresas italianas del sector inmobiliario, de la construcci\u00f3n, de la agricultura, de los envases, de la energ\u00eda y los servicios p\u00fablicos, y de la alimentaci\u00f3n y las bebidas. Italfondiario, una filial de doValue, es el administrador del fondo. En diciembre, otros 80 millones de euros en pr\u00e9stamos a PYME de UtP se transfirieron al fondo Illimity Credit & Corporate Turnaround<\/a>. Los nuevos pr\u00e9stamos, aportados por los bancos existentes y dos nuevos, aumentan el total del fondo a 280 millones de euros en 40 empresas de diversos sectores. Por otra parte, Illimity Bank ha adquirido a Apollo Global Management una cartera de pr\u00e9stamos en litigio por valor de 1800 millones de euros<\/a> . El primer tramo, consistente en 546 millones de euros en pr\u00e9stamos, fue adquirido \u00fanicamente por Illimity; mientras que el segundo, un tramo de 1200 millones de euros, ser\u00e1 adquirido a trav\u00e9s de pagar\u00e9s senior en una nueva titulizaci\u00f3n, junto con el tenedor de pagar\u00e9s junior, Apollo.<\/p>\n

En la segunda parte de estas perspectivas sobre la morosidad, analizaremos Grecia, Espa\u00f1a, Alemania y Austria, y el Reino Unido.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El mercado de la tasa de morosidad europea (NPL) se bifurcar\u00e1 entre las exposiciones heredadas y las de la era del Covid en 2022. La morosidad heredada continuar\u00e1 su ritmo este a\u00f1o, con el desapalancamiento liderado por los mismos mercados m\u00e1s activos en 2021: Italia, Grecia y Espa\u00f1a. Sin embargo, el 2022 se diferenciar\u00e1 de… Ver art\u00edculo<\/a>","protected":false},"author":4,"featured_media":23330,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[106],"tags":[237,238,207,239],"class_list":["post-23354","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias-es","tag-banco-central-europeo","tag-macro-es","tag-prestamos-no-rentables","tag-tasa-de-morosidad-italiana"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23354","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23354"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23354\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23330"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23354"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23354"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23354"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}