<\/p>\n
Die inl\u00e4ndische Nachfrage wird voraussichtlich Italiens Wachstum im Jahr 2025 antreiben, so das Italienische Nationale Institut f\u00fcr Statistik (INIS)<\/a>. Eine aktuelle Umfrage<\/a> der Bank von Italien (BoI) hebt die Erwartungen an eine Investitionsexpansion in der ersten Jahresh\u00e4lfte hervor. Allerdings berichten Unternehmen von ung\u00fcnstigen Investitionsbedingungen aufgrund wirtschaftlicher, politischer und handelsbezogener Unsicherheiten.<\/p>\n <\/p>\n Die OECD bietet<\/a> einen gemischten Ausblick f\u00fcr das Jahr. W\u00e4hrend das Auslaufen der Superbonus-Steuergutschrift f\u00fcr Wohnungsrenovierungen die Bauaktivit\u00e4ten belastet, k\u00f6nnte eine beschleunigte Ausgabenpolitik im Rahmen des italienischen Konjunktur- und Resilienzplans (RRP) das Wachstum ankurbeln und externe Gegenwinde teilweise ausgleichen. Laut<\/a> der Europ\u00e4ischen Kommission wird die Gesamtinflation f\u00fcr 2025 voraussichtlich auf 1,1 % sinken, da sich die Energiepreise stabilisieren. Zudem wird der nachlassende Lohndruck f\u00fcr etwas Entlastung sorgen. Gleichzeitig wird erwartet<\/a>, dass die EZB weiterhin die Zinss\u00e4tze senkt, wobei Capital Economics eine schrittweise Senkung von derzeit 3,0 % auf 1,5 % bis zum dritten Quartal 2025 prognostiziert.<\/p>\n <\/p>\n Italien braucht Wachstum, um die Defizit- und Schuldenziele der Europ\u00e4ischen Union zu erreichen, die bis 2026 unter der 3 %-Grenze der EU liegen sollen. Im Jahr 2024 wurde das Staatsdefizit auf 3,8 % des BIP gesch\u00e4tzt, nach 7,2 % im Jahr 2023. F\u00fcr 2025 wird ein weiterer R\u00fcckgang auf 3,4 % prognostiziert, gefolgt von 2,9 % im Jahr 2026, so die Europ\u00e4ische Kommission.<\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n Konsolidierung des Bankensektors<\/strong><\/p>\n Die Konsolidierung ver\u00e4ndert den italienischen Bankensektor, da Banken nach gr\u00f6\u00dferer Skalierung, Kapitaloptimierung und einer st\u00e4rkeren technologischen Integration bei der Verwaltung notleidender Verm\u00f6genswerte und Kreditverk\u00e4ufe streben \u2013 innerhalb eines sich rasch entwickelnden regulatorischen Rahmens. J\u00fcngste Entwicklungen zeigen jedoch eine bemerkenswerte Verschiebung hin zu traditionell seltenen, unaufgeforderten Angeboten.<\/p>\n Mitte Dezember startete<\/a> UniCredit offiziell ein freiwilliges \u00f6ffentliches Umtauschangebot in H\u00f6he von 10,1 Milliarden Euro f\u00fcr Banco BPM, um Skaleneffekte zu steigern und seine europ\u00e4ische Pr\u00e4senz auszubauen. Dies folgt auf UniCredits Versuch, die deutsche Commerzbank zu \u00fcbernehmen, nachdem es im September erstmals eine 9%-Beteiligung erworben<\/a> hatte. UniCredits Anteil an der Commerzbank ist auf 28 % gestiegen. Allerdings bef\u00fcrchtet die deutsche Regierung, dass die \u00dcbernahme die finanzielle Souver\u00e4nit\u00e4t Deutschlands gef\u00e4hrden k\u00f6nnte.<\/p>\n <\/p>\n Das \u00dcbernahmeangebot von UniCredit f\u00fcr BPM hat auch die italienische Regierung besorgt, da es ihren Plan gef\u00e4hrden k\u00f6nnte, eine Fusion zwischen BPM und der staatlich unterst\u00fctzten Monte dei Paschi di Siena zu vermitteln. Am 8. Januar reichte Banco BPM eine Kartellbeschwerde ein und bezeichnete das Angebot als \u201eKiller-Akquisition\u201c, die darauf abzielt, den Wettbewerb auszuschalten und die geplante \u00dcbernahme von Anima Holding zu torpedieren. Das Angebot st\u00f6\u00dft zudem auf politischen Widerstand, da die italienische Regierung erw\u00e4gt, die \u201egoldene Macht\u201c zu nutzen, um Banco BPM als strategisches Gut zu sch\u00fctzen. Analysten gehen davon aus, dass UniCredit sein Angebot erheblich erh\u00f6hen muss, um die Zustimmung der Aktion\u00e4re zu gewinnen, was auf eine kontroverse und potenziell langwierige Verhandlung hindeutet.<\/p>\n Anfang Januar k\u00fcndigte<\/a> Banca Ifis ein freiwilliges \u00f6ffentliches Kauf- und Umtauschangebot zur \u00dcbernahme von 100 % der Illimity Bank an, wodurch das Gesch\u00e4ft auf rund 298 Millionen Euro bewertet wird. Falls erfolgreich, wird die Transaktion die Position von Banca Ifis im Spezialfinanzierungssektor st\u00e4rken, ihre KMU-Kundenbasis erweitern und j\u00e4hrliche Synergien von sch\u00e4tzungsweise 75 Millionen Euro bringen. Zudem w\u00fcrde sie die Kosteneffizienz verbessern und den Zugang zu neuen Marktsegmenten erm\u00f6glichen, bleibt jedoch abh\u00e4ngig von regulatorischen Genehmigungen.<\/p>\n NPL-Ausblick<\/strong><\/p>\n Italiens notleidende Kredite (Non-Performing Exposures, NPEs) stiegen laut PwC im ersten Halbjahr 2024 leicht auf 54,8 Milliarden Euro an und beendeten damit einen zehnj\u00e4hrigen R\u00fcckgang. Dies wurde durch j\u00e4hrliche Zufl\u00fcsse in H\u00f6he von 17 Milliarden Euro nach Jahren der Stabilisierung verursacht. Der Anstieg der NPEs war haupts\u00e4chlich auf italienische Bankkredite an deutsche und franz\u00f6sische Unternehmen zur\u00fcckzuf\u00fchren. Kredite, die als \u201eUnlikely-to-Pay\u201c (UtP) gelten, bleiben der Hauptbestandteil (53,8 %) der notleidenden Kredite. Der Bestand an faulen Krediten sank auf 19,6 Milliarden Euro, w\u00e4hrend der Bestand an \u00fcberf\u00e4lligen Krediten leicht auf 5,7 Milliarden Euro anstieg.<\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n Grafik 3: Aufschl\u00fcsselung der Brutto-Forderungsausf\u00e4lle nach Wirtschaftssektor (H1-2024)<\/strong><\/p>\n (Quelle: PwC-Analyse basierend auf Banca d\u2019Italia \u201eBanche e istituzioni finanziarie: condizioni e rischiosit\u00e0 del credito per settori e territori<\/a>\u201c, Juni 2024.)<\/p>\n <\/p>\n Die Ausfallraten in Italien werden voraussichtlich in den n\u00e4chsten 12 Monaten moderat ansteigen, insbesondere in der Fertigungsindustrie sowie im europ\u00e4ischen Gewerbeimmobilien- (CRE) und KMU-Sektor. Dennoch zeigte das italienische Bankensystem Widerstandsf\u00e4higkeit, mit einem R\u00fcckgang der Stufe-2-Kredite um 17 % auf 177 Milliarden Euro.<\/p>\n <\/p>\n Die j\u00e4hrlichen NPL-Transaktionen wurden f\u00fcr 2024 auf 11,4 Milliarden Euro gesch\u00e4tzt und kehren damit auf das Niveau vor 2017 zur\u00fcck. Dies spiegelt sowohl einen geringeren NPE-Bestand im Bankensystem als auch leicht ung\u00fcnstige makro\u00f6konomische Bedingungen wider. Allerdings steigen die Verkaufspreise f\u00fcr NPL-Portfolios leicht an, da der Wettbewerb zunimmt und die Volumina sinken. Banken haben ihre Strategien auf Risikominimierung und Risikoteilung durch \u201eOriginate-to-Distribute\u201c-Modelle ausgerichtet.<\/p>\n <\/p>\n Grafik 1: Entwicklung der NPL-Transaktionen auf dem italienischen Markt (Mrd. \u20ac)<\/strong><\/p>\n (Quelle: PwC-Sch\u00e4tzungen basierend auf \u00f6ffentlichen Informationen und Marktger\u00fcchten.)<\/p>\n <\/p>\n In den n\u00e4chsten zwei Jahren werden die j\u00e4hrlichen NPL-Transaktionsvolumina laut Banca Ifis auf 18 Milliarden Euro bzw. 5 Milliarden Euro prognostiziert. Zudem sind die gesamten NPEs in Italien in den zehn Jahren bis 2024 um rund 71 Milliarden Euro gesunken und werden bis 2026 voraussichtlich auf 84 Milliarden Euro sinken.<\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n Grafik 2: Gesch\u00e4tzte Gesamth\u00f6he der italienischen NPEs (Milliarden \u20ac)<\/strong><\/p>\n Quelle: Forschungsabteilung der Banca Ifis; interne Sch\u00e4tzungen aus der NPL-Marktdatenbank der Banca Ifis, der Bank von Italien, Unirec und den Budgets der Servicer.<\/p>\n <\/p>\n W\u00e4hrend die Prim\u00e4rverk\u00e4ufe von NPEs voraussichtlich ged\u00e4mpft bleiben, wuchs die Aktivit\u00e4t am Sekund\u00e4rmarkt und machte 2024 bereits 30 % aller Transaktionen aus. Regulatorische Ver\u00e4nderungen, einschlie\u00dflich der Sekund\u00e4rmarktrichtlinie, werden die Zahl potenzieller K\u00e4ufer auf dem NPL-Markt erh\u00f6hen. Gleichzeitig erfordert dies jedoch eine neue regulatorische Struktur sowie verst\u00e4rkte Aufsicht durch die Banca d\u2019Italia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Die wirtschaftlichen Aussichten f\u00fcr Italien haben sich Anfang 2025 allm\u00e4hlich verschlechtert, da italienische Unternehmen zunehmend besorgt \u00fcber die M\u00f6glichkeit eines neuen internationalen Handelskriegs sind, der das Wachstum beeintr\u00e4chtigen k\u00f6nnte. Die BIP-Prognosen f\u00fcr 2025 liegen zwischen 0,8 % und 1 % und deuten auf eine bescheidene Erholung gegen\u00fcber den gesch\u00e4tzten 0,5 % im Jahr 2024… mehr erfahren<\/a>","protected":false},"author":4,"featured_media":29141,"comment_status":"","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[534,298,152,396],"class_list":["post-29170","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten-de","tag-2025-de","tag-italy-de","tag-npl-de","tag-outlook-de"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29170","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29170"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29170\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/29141"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29170"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29170"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29170"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"250205](\"https:\/\/www.debitos.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/250205-Italian-NPL-outlook-2025-img-1.png\")
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