{"id":29117,"date":"2025-01-24T10:49:14","date_gmt":"2025-01-24T09:49:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.com\/news\/ausblick-auf-den-deutschen-npl-markt-2025-steigende-verkaeufe-von-problemkrediten-angesichts-einer-schwaechelnden-wirtschaft\/"},"modified":"2025-01-28T13:05:24","modified_gmt":"2025-01-28T12:05:24","slug":"ausblick-auf-den-deutschen-npl-markt-2025-steigende-verkaeufe-von-problemkrediten-angesichts-einer-schwaechelnden-wirtschaft","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/ausblick-auf-den-deutschen-npl-markt-2025-steigende-verkaeufe-von-problemkrediten-angesichts-einer-schwaechelnden-wirtschaft\/","title":{"rendered":"Ausblick auf den deutschen NPL-Markt 2025: Steigende Verk\u00e4ufe von Problemkrediten angesichts einer schw\u00e4chelnden Wirtschaft"},"content":{"rendered":"

Die deutsche Wirtschaft steht 2025 weiterhin unter erheblichem Druck, belastet durch strukturelle Herausforderungen, geopolitische Unsicherheiten und wachsenden globalen Protektionismus. Die Produktivit\u00e4t leidet unter einer schrumpfenden erwerbsf\u00e4higen Bev\u00f6lkerung, unzureichenden \u00f6ffentlichen Investitionen \u2013 den geringsten unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften laut<\/a> IWF \u2013 und dem Wegfall g\u00fcnstigen russischen Erdgases.<\/p>\n

Technologische Stagnation versch\u00e4rft diese Probleme, da Deutschland in den Bereichen Digitalisierung und Elektrofahrzeuge hinter den USA und China zur\u00fcckbleibt. B\u00fcrokratische Ineffizienzen und ein Mangel an Innovationen haben dazu gef\u00fchrt, dass die deutsche Wirtschaft Schwierigkeiten hat, mit der Anwendung fortschrittlicher Technologien Schritt zu halten. Handelskonflikte und die bevorstehenden Wahlen erh\u00f6hen die Unsicherheiten in Bezug auf die Richtung der Finanz-, Wirtschafts- und Einwanderungspolitik.<\/p>\n

Diese Faktoren haben Deutschlands einst dominierende Industrie- und Fertigungssektoren geschw\u00e4cht und sein exportorientiertes Wachstumsmodell untergraben, das inzwischen weithin als \u201egebrochen\u201c gilt<\/a>. Ohne signifikante fiskalische Reformen erscheint wirtschaftliche Stagnation unvermeidlich, unabh\u00e4ngig vom Ausgang der Bundestagswahl im Februar.<\/p>\n

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Das deutsche Bruttoinlandsprodukt (BIP) stagniert seit<\/a> 2018 (ausgenommen Ausrei\u00dfer w\u00e4hrend der Pandemie), mit R\u00fcckg\u00e4ngen in den Jahren 2023 und 2024, was die ersten aufeinanderfolgenden Jahre mit negativem Wachstum<\/a> seit den fr\u00fchen 2000er-Jahren markiert. F\u00fcr 2025 wird erwartet, dass die gr\u00f6\u00dfte Volkswirtschaft Europas kaum w\u00e4chst. Die Bundesbank hat ihre j\u00e4hrliche BIP-Prognose von 1,1 % im Juni auf nur noch 0,2 % in der Dezember-Revision<\/a> stark gesenkt. Goldman Sachs rechnet ebenfalls mit einem Wachstum von etwa 0,3 %, deutlich langsamer als die Sch\u00e4tzungen von 0,8 % f\u00fcr die Eurozone und 1,2 % f\u00fcr Gro\u00dfbritannien. Prognosen warnen, dass die Wirtschaft noch schlechter abschneiden k\u00f6nnte, sollten US-Handelsz\u00f6lle eingef\u00fchrt werden.<\/p>\n

Goldman Sachs hat diese Risiken quantifiziert. Das Basisszenario geht von einer deutlichen Zunahme der Handelskonflikte aus, wobei tats\u00e4chliche Z\u00f6lle jedoch auf den Automobilsektor beschr\u00e4nkt bleiben. Dies w\u00fcrde einen R\u00fcckgang des BIP um 0,6 % bedeuten<\/a>. Im Negativszenario, bei dem Trump fl\u00e4chendeckende Z\u00f6lle auf alle europ\u00e4ischen Importe verh\u00e4ngt, w\u00e4ren die negativen Auswirkungen doppelt so gro\u00df.<\/p>\n

\u201eSo oder so erwarten wir eine ausgepr\u00e4gte Phase der Unsicherheit, die das Vertrauen und die Investitionen belasten wird\u201c, erkl\u00e4rt Jari Stehn, Chef\u00f6konom f\u00fcr Europa bei Goldman Sachs Research.<\/p>\n

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Diagramm 1: \u00dcberproportionale Auswirkungen von US-Z\u00f6llen auf das deutsche BIP im Jahr 2025<\/strong><\/p>\n

\"Outsized<\/p>\n

Quelle: Goldman Sachs Research, Haver Analytics<\/em><\/p>\n

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Das langfristige Wachstum wird voraussichtlich unter 1 % bleiben, einschlie\u00dflich 0,8 % und 1,0 % in den Jahren 2026 und 2027, wie die Bundesbank prognostiziert<\/a>. Die Inflation wird 2025 leicht zur\u00fcckgehen, wobei die Gesamtinflation auf 2,4 % und die Kerninflation (ohne Energie und Lebensmittel) von 3,3 % im Jahr 2024 auf 2,4 % fallen wird. Preissteigerungen bei Lebensmitteln und Dienstleistungen werden jedoch die R\u00fcckkehr zum Inflationsziel von 2 % verz\u00f6gern. Eine Fiskalkrise<\/a> zeichnet sich ab, da die Steuereinnahmen bis 2028 voraussichtlich um 58,2 Milliarden Euro hinter den Projektionen zur\u00fcckbleiben, verursacht durch R\u00fcckg\u00e4nge bei Lohn-, Unternehmens- und Umsatzsteuern.<\/p>\n

Diese systemischen Belastungen wirken sich direkt auf die Stabilit\u00e4t der Kreditnehmer aus und f\u00fchren zu verst\u00e4rkter finanzieller Notlage, insbesondere in den Bereichen Gewerbeimmobilien (CRE) und Unternehmenskredite. Der Markt f\u00fcr notleidende Kredite (NPL) in Deutschland spiegelt diese Herausforderungen wider. 2025 wird ein entscheidendes Jahr f\u00fcr Transaktionen mit notleidenden Forderungen.<\/p>\n

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R\u00fcckblick auf den deutschen NPL-Markt 2024: Allm\u00e4hliche Verschlechterung verdeckt Schw\u00e4chen im zweiten Halbjahr<\/h3>\n

Das NPL-Verh\u00e4ltnis f\u00fcr Kredite an nichtfinanzielle Unternehmen in Deutschland ist in den letzten Quartalen leicht gestiegen und erreichte im ersten Quartal 2024 3,1 %, so die neuesten<\/a> Daten der Bundesbank. Dieser Anstieg ist haupts\u00e4chlich auf Kredite zur\u00fcckzuf\u00fchren, die durch Gewerbeimmobilien besichert sind, versch\u00e4rft durch einen deutlichen R\u00fcckgang der Sicherheitenwerte aufgrund des Abschwungs auf dem Immobilienmarkt.<\/p>\n

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Diagramm 2: NPLs im deutschen Bankensektor<\/strong><\/p>\n

\"NPLs<\/p>\n

Quelle: Bundesbank<\/em><\/p>\n

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Allerdings verdeckt dieser allm\u00e4hliche Anstieg der NPLs eine signifikante Verschlechterung der Kreditqualit\u00e4t im zweiten Halbjahr:<\/p>\n

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Die Anzahl der Insolvenzen seit 2009, die fast 38.000 Arbeitspl\u00e4tze betreffen, laut einer Studie<\/a> des Halle Instituts f\u00fcr Wirtschaftsforschung (IWH). Obwohl schmerzhaft, werden diese Insolvenzen als notwendige Marktbereinigungen betrachtet, um nicht nachhaltige Unternehmen zu eliminieren und so Chancen f\u00fcr st\u00e4rkere Firmen zu schaffen. \u201eJahrelang haben extrem niedrige Zinss\u00e4tze und Pandemiehilfen Insolvenzen verdeckt\u201c, sagt Steffen M\u00fcller, Leiter der Insolvenzforschung am IWH. \u201eJetzt erfolgt die notwendige Aufr\u00e4umarbeit.\u201c<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n