Die europ\u00e4ischen Regierungen m\u00fcssen noch das Problem der Altkredite aus der Covid-19-\u00c4ra l\u00f6sen, um KMU und Gro\u00dfunternehmen durch die akute Liquidit\u00e4tskrise zu helfen, die durch die Pandemie verursacht wurde. Die Mitgliedstaaten der Europ\u00e4ischen Union gew\u00e4hrten gro\u00dfz\u00fcgige, staatlich garantierte Bankkredite, insbesondere f\u00fcr KMU, die aufgrund der Sperrungen, die den Geldumlauf stoppten und einen normalen Gesch\u00e4ftsbetrieb verhinderten, keine Einnahmen mehr hatten.<\/p>\n
Die politischen Entscheidungstr\u00e4ger haben w\u00e4hrend der Krise schnell reagiert. In Deutschland und Italien wurden au\u00dfergew\u00f6hnlich viele \u00f6ffentliche Mittel f\u00fcr diese Notkreditprogramme<\/a> bereitgestellt. Die staatlich garantierten Kreditprogramme hatten ein maximales Budget von 757 Mrd. \u20ac und 400 Mrd. \u20ac, was 20 % bzw. 25 % des BIP entspricht. In Spanien war die Absicherung mit einem Budget von 140 Mrd. \u20ac, was 7,4 % des BIP entspricht, wesentlich geringer, w\u00e4hrend Griechenland mit 22,8 % des BIP mehr als die Selbst\u00e4ndigen und Haushalte absicherte. Insgesamt wurden im Rahmen dieser Programme Notkredite in H\u00f6he von mehr als 1 Billion Euro vergeben, haupts\u00e4chlich an KMU.<\/p>\n Da die Zins- und Tilgungsfristen nun abgelaufen sind, hat die Zahl der Zahlungsausf\u00e4lle zugenommen. Die Regierungen verlie\u00dfen sich darauf, dass das Bankensystem und die nationalen Entwicklungsbanken als Kan\u00e4le f\u00fcr staatlich gest\u00fctzte Liquidit\u00e4t fungierten und \u00f6ffentliche Kreditgarantien f\u00fcr private Bankkredite gew\u00e4hrten. In der Anfangsphase des Covid-19-Schocks war das wirtschaftliche Umfeld jedoch \u00e4u\u00dferst unsicher, w\u00e4hrend die Nachfrage der Unternehmen nach Liquidit\u00e4t hoch war. Letztlich waren die Banken f\u00fcr die Entscheidung \u00fcber die Vergabe von Notkrediten verantwortlich, aber da die Zeit dr\u00e4ngte und die staatlichen Garantien zwischen 60 % und 100 % lagen, wurden viele Kredite mit ungew\u00f6hnlich nachl\u00e4ssiger Sorgfaltspflicht vergeben. In einigen F\u00e4llen wurden europaweit Kredite an Kreditnehmer mit ungenauen und unvollst\u00e4ndigen Informationen, schlechter Bonit\u00e4t und hohem Verschuldungsgrad der Unternehmen vergeben, was das Ausfallrisiko erh\u00f6hte. Viele europ\u00e4ische Regierungen sind besorgt, dass die Banken die staatlichen Garantien \u00fcbereilt in Anspruch nehmen k\u00f6nnten, was den Fortbestand der Unternehmen gef\u00e4hrden und erhebliche Auswirkungen auf die nationalen \u00f6ffentlichen Finanzen haben w\u00fcrde.<\/p>\n In diesem Artikel untersuchen wir die Programme in vier ausgew\u00e4hlten europ\u00e4ischen M\u00e4rkten – Italien, Deutschland, Spanien und Griechenland – und erkunden, wie diese L\u00e4nder mit dem Problem der alten Notkredite aus der Covid-19-\u00c4ra umgehen.<\/p>\n Italien:<\/strong><\/p>\n Die italienische Regierung hat f\u00fcr 2,7 Millionen KMU Unternehmensschulden in H\u00f6he von 277 Milliarden Euro im Rahmen von Covid \u00fcbernommen<\/a>. Italien f\u00fchrte verschiedene Kreditprogramme zur Unterst\u00fctzung von KMU ein, darunter staatliche Garantien und subventionierte Kredite. Die beiden wichtigsten Programme waren:<\/p>\n Bei allen Regelungen darf der garantierte H\u00f6chstbetrag 25 % der Einnahmen des Kreditnehmers nicht \u00fcberschreiten. Es gab keine Geb\u00fchren und keine Bonit\u00e4tspr\u00fcfungen.<\/p>\n F\u00fcr viele Unternehmen begannen die Kapitalr\u00fcckzahlungen im Juni 2023, was den ersten bedeutenden Test ihrer F\u00e4higkeit zur R\u00fcckzahlung von Schulden nach sich zog. Das italienische Programm “Guaranteed Loan Active Management” (GLAM), das von der Vorg\u00e4ngerregierung unter Mario Draghi eingef\u00fchrt und von AMCO verwaltet wurde, sollte verhindern, dass die Banken zu voreilig staatliche Garantien in Anspruch nehmen.<\/p>\n Nach dem urspr\u00fcnglichen Gesetz hatten die Banken ein Zeitfenster von 90 Tagen, um die Garantie in vollem Umfang in Anspruch zu nehmen und den Kredit auf das GLAM-Programm zu \u00fcbertragen, wenn ein Kreditnehmer eine Zahlung vers\u00e4umt. Der GLAM-Entwurf erm\u00f6glichte es den Banken, ausfallgef\u00e4hrdete KMU-Kredite auf ein separates Vehikel zu \u00fcbertragen, bei dem AMCO die Sanierungsbem\u00fchungen leitet. Die italienische Regierung muss den Vorschlag jedoch noch absegnen, da die Ausl\u00f6sung staatlicher Garantien den Fortbestand der Kreditnehmer gef\u00e4hrden kann und erhebliche Auswirkungen auf die italienischen Staatsfinanzen hat. Die italienische Regierung hat nun die Regelung f\u00fcr staatliche Garantien im Rahmen einer \u00dcberpr\u00fcfung der Art und Weise, wie das Land mit garantierten Krediten aus der Covid-19-\u00c4ra umgeht, wenn die Kreditnehmer ausfallen, ausgesetzt, berichtet<\/a> Reuters. Es bleibt unklar, welchen Weg die italienische Regierung einschlagen wird, um ihre rechtlichen Verpflichtungen gegen\u00fcber Banken, die Kredite mit staatlichen Garantien vergeben haben, auszugleichen.<\/p>\n Es ist wichtig, darauf hinzuweisen, dass der Bestand an staatlich gesicherten Covid-19-Unternehmenskrediten in Italien fast doppelt so hoch ist wie in Frankreich und Spanien und fast f\u00fcnfmal so hoch wie die 57 Mrd. EUR, die von Deutschland, der gr\u00f6\u00dften Volkswirtschaft der Region, gezeichnet wurden.<\/p>\n Deutschland:<\/strong><\/p>\n Am 27. M\u00e4rz 2020 k\u00fcndigte die deutsche Regierung Mittel in H\u00f6he von 756 Mrd. EUR zur Unterst\u00fctzung von Kreditgarantiesystemen (einschlie\u00dflich Bankkrediten, Schuldscheinen, \u00dcberziehungskrediten, Rechnungsfinanzierungsfazilit\u00e4ten usw.) an, die sp\u00e4ter auf rund 550 Mrd. EUR reduziert wurden. Diese Mittel wurden in zwei Kreditgarantieprogramme aufgeteilt:<\/p>\n Zwischen M\u00e4rz 2020 und Juli 2021 hat die KfW \u00fcber alle Kreditprogramme<\/a> hinweg 58,6 Milliarden Euro zugesagt, das ist etwas mehr als ein Drittel des von der Bundesregierung bereitgestellten Budgets.<\/p>\n Von diesen vier Programmen war das KfW-Sofortdarlehen das gro\u00dfz\u00fcgigste. Die KfW deckte 100 % des Kreditrisikos ab, unterst\u00fctzt durch eine Garantie der deutschen Bundesregierung. Die Kreditgenehmigung wurde gelockert und erforderte keine Risikobewertung durch die teilnehmende Bank oder die KfW, um eine schnelle Auszahlung zu erm\u00f6glichen. Trotz der gro\u00dfz\u00fcgigen Bedingungen war die Inanspruchnahme mit 8,1 Mrd. EUR (Stand: August 2021) relativ gering. Die KfW legte zwei weitere Programme mit einer Teilgarantie von 80 % bis 90 % und h\u00f6heren H\u00f6chstkreditbetr\u00e4gen auf. Der maximale Darlehensbetrag lag bei 100 Millionen Euro. Die Gesamtinanspruchnahme beider Programme belief sich im August 2021 auf 34,1 Mrd. EUR.<\/p>\n Spanien:<\/strong><\/p>\n Die spanische Regierung hat zwei Kreditgarantieprogramme mit einem Gesamtbudget von 141 Mrd. EUR zur Unterst\u00fctzung von KMU und Selbstst\u00e4ndigen aufgelegt. Die Kreditprogramme wurden vom Instituto de Cr\u00e9dito Oficial (ICO), der nationalen spanischen Entwicklungsbank, und dem Ministerium f\u00fcr Wirtschaft und digitale Transformation verwaltet. Die Programme waren:<\/p>\n Im Rahmen der Darlehensprogramme wurden Darlehen in H\u00f6he von 141 Mrd. EUR genehmigt<\/a>, von denen \u00fcber 98 % von KMU (insbesondere Kleinst-KMU) und Selbstst\u00e4ndigen im Rahmen von mehr als 1,2 Millionen Fazilit\u00e4ten gezeichnet wurden. Der garantierte Gesamtbetrag bel\u00e4uft sich auf 107 Mrd. EUR. Die Bedingungen sind weniger gro\u00dfz\u00fcgig als die italienischen und deutschen Kreditgarantien und decken 80 % der neuen Kredite und 70 % der Verl\u00e4ngerungen f\u00fcr KMU und Selbstst\u00e4ndige ab. Bei gr\u00f6\u00dferen Unternehmen deckt die Garantie 70 % der neuen Darlehen und 60 % der Verl\u00e4ngerungen ab. Dar\u00fcber hinaus haben die spanischen Regionalregierungen ihre eigenen Kreditprogramme zur Unterst\u00fctzung von KMU eingef\u00fchrt.<\/p>\n Nach Wirtschaftszweigen aufgeschl\u00fcsselt, entfielen 36 % des Gesamtvolumens auf Tourismus und Kultur, gefolgt von Verkehr und Kraftfahrzeugbau (23 %), Vertrieb von Nahrungsmitteln und Getr\u00e4nken (19 %), Handel (13 %) und Textil- und Bekleidungsgewerbe sowie Handel (10 %).<\/p>\n Griechenland:<\/strong><\/p>\n Das griechische Finanzministerium hat die von der Pandemie betroffenen Haushalte und Unternehmen im Rahmen von zwei Hypothekenzuschussprogrammen finanziell unterst\u00fctzt:<\/p>\n Banken und Kreditverwalter haben das Verhalten dieser Kredite genau beobachtet, da sie sich Sorgen \u00fcber die Auswirkungen der Inflation, des geringeren verf\u00fcgbaren Einkommens der Haushalte und der gestiegenen Kreditkosten auf die F\u00e4higkeit von KMU und Hausbesitzern machen, ihre Schulden zu bedienen. Die Gefyra-Programme haben nicht nur die kurzfristigen Einnahmen der Banken erh\u00f6ht, sondern auch zu einer gesunden Zahlungskultur beigetragen, da die Kreditnehmer, die staatliche Garantien erhalten haben, bis zu 18 Monate lang unter “Bew\u00e4hrung” stehen, d. h. sie m\u00fcssen ihre Kredite p\u00fcnktlich begleichen, um zu vermeiden, dass sie den Zuschuss an die Regierung zur\u00fcckzahlen m\u00fcssen.<\/p>\n Verwaltung notleidender Covid-19-Kredite<\/strong><\/p>\n In vielen EU-L\u00e4ndern gibt es strenge Beschr\u00e4nkungen und Auflagen f\u00fcr den Verkauf von staatlich abgesicherten Krediten aus der Covid-\u00c4ra an Investoren. Diese Beschr\u00e4nkungen sollten eine m\u00f6gliche Ausnutzung der Garantieregelungen verhindern. Die Beschr\u00e4nkung des Verkaufs dieser Darlehen sollte es den Regierungen erm\u00f6glichen, die Kontrolle \u00fcber die Verteilung der Mittel zu behalten und sicherzustellen, dass die vorgesehenen Beg\u00fcnstigten die erforderliche Unterst\u00fctzung erhalten und die Rentabilit\u00e4t ihrer Unternehmen gesch\u00fctzt wird. F\u00fcr Banken, die staatlich abgesicherte Kredite vergeben, ist die Inanspruchnahme der Garantie jedoch der einzige gangbare Weg, wenn sie die Kredite nicht weiterverkaufen k\u00f6nnen.<\/p>\n Die Verfahren der Banken f\u00fcr die Verwaltung notleidender KMU-Kredite sind in der Regel nicht auf die Gr\u00f6\u00dfenordnung der notleidenden Kredite ausgelegt, die in den kommenden ein bis zwei Jahren auftreten k\u00f6nnten. Wenn das Volumen der ausgefallenen Kredite zunimmt, werden sich die Banken zunehmend Sorgen \u00fcber die Kosten, das Risiko und die Zeit machen, die diese Kredite in Anspruch nehmen.<\/p>\n Ohne klare Vorgaben oder in F\u00e4llen, in denen die Einhaltung der staatlichen Garantieverfahren zu kostspielig ist, besteht f\u00fcr die Banken m\u00f6glicherweise kein Anreiz, KMU, die am Rande des \u00dcberlebens stehen, umzustrukturieren oder ihnen neue Kredite zu gew\u00e4hren. In diesem Szenario k\u00f6nnten mehr KMU scheitern, als die derzeitigen Prognosen vermuten lassen. Dieses Ergebnis ist nicht unvermeidlich, aber es ist m\u00f6glich.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Die europ\u00e4ischen Regierungen m\u00fcssen noch das Problem der Altkredite aus der Covid-19-\u00c4ra l\u00f6sen, um KMU und Gro\u00dfunternehmen durch die akute Liquidit\u00e4tskrise zu helfen, die durch die Pandemie verursacht wurde. 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