SmithNovak lud Marktteilnehmer an zwei Tagen zu seiner j\u00e4hrlichen europ\u00e4ischen Konferenz \u00fcber notleidende Kredite (NPL) ein, um die Marktlage sowie makro\u00f6konomische und finanzielle Ereignisse zu diskutieren.<\/p>\n
Die zum Nachdenken anregende NPL Europe-Konferenz fand vom 30. bis 31. M\u00e4rz im Pullman London St Pancras statt. Das Debitos-Team war mit Timur Peters, Ulrich Sprenzel und Ioannis Sakarelis, die alle an verschiedenen Podiumsdiskussionen teilnahmen, zahlreich vertreten.<\/p>\n
In diesem Artikel fassen wir die wesentlichen Erkenntnisse zusammen, ohne Unternehmen oder Personen zu nennen, um die Vertraulichkeit zu wahren.<\/p>\n
Sechs Monate voller Marktturbulenzen.<\/strong><\/p>\n Der starke makro\u00f6konomische Abschwung hat f\u00fcr eine Reihe von Branchen schwierige Bedingungen geschaffen, die die Perspektiven f\u00fcr NPLs beeinflusst haben.<\/p>\n Nach dem Zusammenbruch von drei US-Regionalbanken innerhalb einer Woche Mitte M\u00e4rz und der damit verbundenen Gefahren einer Ausweitung der Einlagenflucht, die zur erzwungenen Rettung der Credit Suisse durch die UBS f\u00fchrte, sind Stabilit\u00e4t und Ruhe in den Bankensektor des Eurogebiets zur\u00fcckgekehrt.<\/p>\n Europa befindet sich in einer ganz anderen Situation als die USA.<\/strong><\/p>\n Die Vorschriften in der EU sind in den kleineren Banken des Euroraums viel strenger, so dass ein Versagen des Bankmanagements, das mit einem Versagen der Aufsichtsbeh\u00f6rden vergleichbar ist, viel unwahrscheinlicher ist. Allerdings k\u00f6nnten die Auswirkungen der Fusion von UBS und CS die bereits versch\u00e4rften Kreditvergabekriterien f\u00fcr neue Kredite und Refinanzierungen noch versch\u00e4rfen.<\/p>\n In den USA belastet die Notlage im CMBS-Sektor die B\u00fcrom\u00e4rkte. Ein stetiger Anstieg von Darlehen der Stufe zwei – zwischen “performing” und “non-performing” – im Laufe des Jahres.<\/p>\n Niemand rechnet mit einer neuen gro\u00dfen NPL-Welle im Euroraum.<\/strong><\/p>\n Auch wenn eine gewisse Unsicherheit bestehen bleibt, ist es wahrscheinlicher, dass sich im Laufe des Jahres allm\u00e4hlich neue NPL-Jahrg\u00e4nge ansammeln. Das Tempo der Kreditverk\u00e4ufe k\u00f6nnte sich in den sp\u00e4teren Phasen des Jahres 2023 beschleunigen. Eine Konzentration der NPL-Aktivit\u00e4ten wird von Banken in Italien, Spanien, Griechenland und Portugal in der zweiten H\u00e4lfte des Jahres 2023 erwartet. Die Deals werden wahrscheinlich kleiner, individueller und thematischer sein. In den n\u00e4chsten sechs Monaten k\u00f6nnten auch einige bilaterale Transaktionen sowie einige kleinere NPL-Aktivit\u00e4ten in Deutschland und dem Vereinigten K\u00f6nigreich anstehen.<\/p>\n Die \u00c4ngste der M\u00e4rkte unterscheiden sich deutlich von den unverantwortlichen Kreditvergabepraktiken vor der Krise 2008.<\/strong><\/p>\n Sie spiegeln die Unsicherheit \u00fcber die versteckte Hebelwirkung im System wider, die aufgrund von 15 Jahren ultraniedriger Zinss\u00e4tze erst noch an die Oberfl\u00e4che kommen muss, sowie die kumulativen Auswirkungen h\u00f6herer und l\u00e4ngerer Zinss\u00e4tze, der Inflation und angespannter Arbeitsm\u00e4rkte auf die Volkswirtschaften des Eurogebiets.<\/p>\n Investoren und Kreditgeber bleiben wachsam, um weitere \u00dcberraschungen zu vermeiden.<\/strong><\/p>\n Viele vermuten, dass weitere Marktturbulenzen bevorstehen. H\u00f6here Kreditkosten werden letztlich die F\u00e4higkeit der Anleger beeintr\u00e4chtigen, ihre Schulden in einem Umfeld hoher Inflation und nachlassender Wachstumsdynamik zu bedienen. H\u00f6here Kreditkosten werden sich auch auf die Performance bestehender NPL- und UtP-Gesch\u00e4fte auswirken, was wiederum die Preise und die Nachfrage nach Termingesch\u00e4ften beeinflussen kann.<\/p>\n Immobilien-NPL-Investoren ver\u00e4ndern sich.<\/strong><\/p>\n Der Markt besteht aus weniger opportunistischen Fonds und einem h\u00f6heren Anteil an l\u00e4ngerfristig angelegtem Kapital, wie z. B. gro\u00dfen Family Offices, die an viel l\u00e4ngeren Gesch\u00e4ftspl\u00e4nen interessiert sind. Die M\u00e4rkte f\u00fcr Immobilieninvestitionen sind im Jahr 2023 bisher ruhig, werden aber gegen Ende des Jahres wieder anziehen.<\/p>\n Technologische L\u00f6sungen und die Digitalisierung werden zunehmend angenommen.<\/strong><\/p>\n Technologie wird bei der Vorbereitung von Gesch\u00e4ften, beim Marketing, bei der Due-Diligence-Pr\u00fcfung, bei der Angebotsabgabe, bei der Betreuung nach dem Abschluss und bei der Umsetzung des Gesch\u00e4ftsplans eingesetzt.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"SmithNovak lud Marktteilnehmer an zwei Tagen zu seiner j\u00e4hrlichen europ\u00e4ischen Konferenz \u00fcber notleidende Kredite (NPL) ein, um die Marktlage sowie makro\u00f6konomische und finanzielle Ereignisse zu diskutieren. Die zum Nachdenken anregende NPL Europe-Konferenz fand vom 30. bis 31. M\u00e4rz im Pullman London St Pancras statt. 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