{"id":240,"date":"2011-08-31T15:29:40","date_gmt":"2011-08-31T14:29:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.de\/blog\/?p=240"},"modified":"2011-08-31T15:29:40","modified_gmt":"2011-08-31T14:29:40","slug":"steigt-das-risiko-einer-rezession","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/steigt-das-risiko-einer-rezession\/","title":{"rendered":"Steigt das Risiko einer Rezession?"},"content":{"rendered":"

Der Hauptgrund f\u00fcr den Verfall der Aktienkurse in den letzten Wochen ist die Angst vor einer Rezession vor allem in Amerika, vielleicht aber auch in Europa.
\nRichtig ist, dass sich das Wachstum sowohl in den USA als auch in Europa zuletzt deutlich verlangsamt hat. Der Aufschwung ist zu Ende, jetzt kommt die Phase der Normalit\u00e4t. Am st\u00e4rksten brach in den vergangenen Wochen der “Philly-Fed-Index<\/strong>” ein. Er hat fast schon wieder das Tief von 2009 erreicht. Dennoch bezieht er sich nur auf die Region\u00a0Philadelphia<\/em>\u00a0an der amerikanischen Ostk\u00fcste. Der Index des\u00a0Institute of Supply Management<\/strong>, der die gesamte US-Wirtschaft betrifft, sieht lange nicht so ung\u00fcnstig aus. Die zur Lagebeurteilung wichtigen Auftr\u00e4ge f\u00fcr langlebige G\u00fcter in den USA sind diese Woche sogar \u00fcberraschend stark gestiegen.
\nDas Bild der Indikatoren ist also eher gemischt.<\/em>
\nZweitens sind Unternehmer und Verbraucher \u00fcber die mangelnde Handlungsf\u00e4higkeit der Politik in der Schuldenkrise verunsichert. Andererseits sind die f\u00fcr die Konjunktur so wichtigen Gewinne der Firmen, vor allem die Gewinnmargen, nach wie vor gut.
\nUnternehmen und Verbraucher f\u00fchren ihre Verschuldung zur\u00fcck.
\nDrittens laufen zum Jahresende steuerliche Verg\u00fcnstigungen aus (payroll tax, Abschreibungserleichterungen, verl\u00e4ngerte Arbeitslosenunterst\u00fctzung<\/em>). Das bremst die Inlandsnachfrage. Dem steht aber das anhaltende Wachstum der Schwellenl\u00e4nder gegen\u00fcber. Es wird nicht so schnell abbrechen. Die US-Exporte von G\u00fctern und Diensten nehmen derzeit um 16 Prozent zu.
\nDie Grafik zeigt die Rezessionen in den USA in den letzten 70 Jahren (jeweils die grau schraffierten Balken). Von einem Konjunkturtief zum anderen dauerte es im Schnitt f\u00fcnf Jahre. Wenn sich das so fortsetzen w\u00fcrde, w\u00e4re die n\u00e4chste Rezession erst im Sommer 2014 zu erwarten. Ber\u00fccksichtigt man, dass die L\u00e4nge der Zyklen in den letzten zwei Jahrzehnten sp\u00fcrbar zugenommen hat, d\u00fcrfte das n\u00e4chste Tief sogar erst 2017 kommen. Bis dahin ist noch einige Zeit.
\n\"\"
\nAbb.: Reales Bruttoinlandsprodukt der USA (Quelle: Federal Reserve Bank, St. Louis)<\/em>
\nDie USA hatten ein Tief im ersten Quartal dieses Jahres. Im zweiten ging es schon wieder leicht nach oben.
\nDas wird sich so wie es aussieht im dritten Quartal fortsetzen. Deutschland hatte ein Tief im zweiten Quartal. Das dritte Quartal d\u00fcrfte wieder etwas besser werden. Bei einer solchen “W”-f\u00f6rmigen Bewegung kann es nat\u00fcrlich passieren, dass ein oder zwei Quartale mal hinter das Vorquartal zur\u00fcckfallen, es also “negatives Wachstum<\/strong>” gibt. Der Volkswirt bezeichnet das als\u00a0technische Rezession<\/strong>. Tats\u00e4chlich ist es jedoch eher ein Ausrutscher. “Gef\u00fchlt<\/em>” stehen weder die USA, noch Europa, noch die Weltwirtschaft insgesamt vor einem Einbruch.
\nTrotzdem kann man nicht ganz Entwarnung geben.
\nBei Bonds, bei Gold, bisher auch bei Aktien gibt es liquidit\u00e4tsbedingte Preissteigerungen. Wenn diese Blasen so zusammenbrechen \u2013 vielleicht auch noch gleichzeitig \u2013 wie die Aktienm\u00e4rkte in den letzten Wochen und wenn das \u00fcber l\u00e4ngere Zeit anh\u00e4lt, dann kann das realwirtschaftliche Auswirkungen haben.
\nQuelle:<\/strong><\/span>
\nhttp:\/\/www.risknet.de\/risknews\/steigt-das-risiko-einer-rezession\/40871b03e355aa707f3f61e8327ea454\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Der Hauptgrund f\u00fcr den Verfall der Aktienkurse in den letzten Wochen ist die Angst vor einer Rezession vor allem in Amerika, vielleicht aber auch in Europa. Richtig ist, dass sich das Wachstum sowohl in den USA als auch in Europa zuletzt deutlich verlangsamt hat. Der Aufschwung ist zu Ende, jetzt kommt die Phase der Normalit\u00e4t…. mehr erfahren<\/a>","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-240","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-nachrichten-de"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/240","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=240"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/240\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=240"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=240"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=240"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}