{"id":2395,"date":"2012-03-14T09:00:09","date_gmt":"2012-03-14T08:00:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.de\/blog\/?p=2395"},"modified":"2012-03-14T09:00:09","modified_gmt":"2012-03-14T08:00:09","slug":"nach-dem-schuldenschnitt-griechenlands-nun","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/nach-dem-schuldenschnitt-griechenlands-nun\/","title":{"rendered":"Nach dem Schuldenschnitt Griechenlands: was nun?"},"content":{"rendered":"

Wohin geht die finanzielle Reise in Griechenland? Diese Frage stellen sich dieser Tage neben dem IWF und der Europ\u00e4ischen Union nat\u00fcrlich auch die Griechen selbst. Die privaten Gl\u00e4ubiger wissen noch nicht recht, wohin der Weg des Schuldenschnitts sie f\u00fchren wird. Fest steht: Die erste Etappe, der Tausch von Anleihen, haben 85,8% der Privatgl\u00e4ubiger eher unfreiwillig genommen. Da jedoch die angestrebte Zustimmung zur Umschuldung von 90 Prozent der privaten Investoren nicht erreicht wurde, will die griechische Interimsregierung den restlichen, renitenten Gl\u00e4ubigern die Entscheidung \u00fcber den Verzicht per Zwangsklausel<\/a>\u00a0“erleichtern”.
\nSchuldenschnitt resultiert in Kreditereignis\u00a0<\/strong>
\nAn den Finanzm\u00e4rkten sind Kreditereignisse nach Definition des Internationalen Derivateverbandes Isda<\/a>\u00a0Gro\u00dfereignisse, die entsprechende Schatten vorauswerfen. So wertete dieser den Schuldenschnitt f\u00fcr Griechenland als einen Zahlungsausfall, der eben ein solches Kreditereignis ausl\u00f6st, worauf s\u00e4mtliche Kreditversicherungen<\/a> auf griechische Anleihen (Credit Default Swaps\/CDS) f\u00e4llig wurden. Bef\u00fcrchtungen, dass dies \u00e4hnliche Verwerfungen am Finanzmarkt ausl\u00f6sen k\u00f6nnte wie die Lehman-Pleite von 2008, best\u00e4tigten sich bisher nicht. Vielmehr geht sogar die Bundesbank davon aus, dass das Ausl\u00f6sen der CDS-Kontrakte<\/a> (Nettobelastung: 2,6 Milliarden Euro) auch seine Vorteile f\u00fcr die Finanzstabilit\u00e4t habe. Dem stimmt auch die Ratingagentur Fitch zu und stuft Griechenland heute auf “B-“<\/a>\u00a0mit stabilem Ausblick herauf.
\nIn Etappen zur Pleite?<\/strong>
\nDie Ratingagentur Moody’s<\/a> indes sieht den Schuldenschnitt eher als eine Art Vertagung der endg\u00fcltigen Pleite. Denn auch wenn der Anleihentausch die Unsicherheit an den M\u00e4rkten hinsichtlich europ\u00e4ischer Schuldverschreibungen kurzfristig reduziert habe, sei es auf lange Sicht unwahrscheinlich, dass Athen sein Haushaltsdefizit auf 120% der Wirtschaftsleistung drosseln und das Vertrauen der Investoren zur\u00fcckgewinnen k\u00f6nne. Auch der eigentliche Anleihentausch scheint damit nur schwer ein Ausweg aus der Schuldenspirale zu sein. Hatten die Griechen n\u00e4mlich anfangs darauf spekuliert, Schulden zu reduzieren, indem die Anleger ihre aktuellen Anleihen gegen alte Schuldverschreibungen mit sehr hohen Zinsen tauschen, erreichten die neuen Anleihen gleich bei der Ausgabe \u00e4hnlich schwindelerregende Risikoaufschl\u00e4ge. Fazit: Auch die neuen Schuldscheine werden Athen in den n\u00e4chsten 10-15 Jahren viel Geld kosten. Damit scheint lediglich ein Aufschub der Pleite gewonnen.
\nFinanzen in Griechenland: Wiederholung der Geschichte?<\/strong>
\nAuch an den Finanzm\u00e4rkten lassen sich Lehren aus der Geschichte ziehen. Daher m\u00f6chten wir von Debitos<\/a>\u00a0diesen Artikel\u00a0mit einem hoffentlich zum Nachdenken anregenden Beitrag zum Thema “Finanzen in Griechenland” aus dem achten Band des Meyers Konversationslexikons von 1904(!), Seite 310 abschlie\u00dfen:
\n“Die griechischen Finanzen befanden sich stets in einem bedenklichen Chaos, dessen Ordnung nie gelungen ist und das \u2026 durch die Unf\u00e4higkeit der meisten Finanzminister zum Staatsbankrott f\u00fchrte. Nachdem die Staatsschuld … gestiegen war, setzte die Regierung mehrere Jahre lang in willk\u00fcrlicher Weise die Zinsen der ausw\u00e4rtigen Anleihen auf ein Drittel des urspr\u00fcnglichen Betrages herab. Als die Finanzen \u2026 sich noch mehr verschlechterten, wurde dem Finanzminister eine aus je einem Vertreter der sechs europ\u00e4ischen Gro\u00dfm\u00e4chte bestehende internationale Finanzkontrolle mit dem Sitz in Athen beigegeben.<\/em>
\nSeit Einf\u00fchrung der Kontrolle ist eine Besserung der Finanzen zu bemerken…”<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Wohin geht die finanzielle Reise in Griechenland? Diese Frage stellen sich dieser Tage neben dem IWF und der Europ\u00e4ischen Union nat\u00fcrlich auch die Griechen selbst. Die privaten Gl\u00e4ubiger wissen noch nicht recht, wohin der Weg des Schuldenschnitts sie f\u00fchren wird. Fest steht: Die erste Etappe, der Tausch von Anleihen, haben 85,8% der Privatgl\u00e4ubiger eher unfreiwillig… mehr erfahren<\/a>","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[65,8,11,34,29],"class_list":["post-2395","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-nachrichten-de","tag-eurokrise","tag-forderungsborse","tag-insolvenz","tag-liquiditat","tag-zahlungsausfalle"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2395","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2395"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2395\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2395"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2395"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2395"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}