{"id":23272,"date":"2022-01-17T16:34:19","date_gmt":"2022-01-17T15:34:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.com\/?p=23272"},"modified":"2022-01-19T19:10:57","modified_gmt":"2022-01-19T18:10:57","slug":"rueckblick-auf-den-europaeischen-npl-markt-2021-griechenland-spanien-und-italien-fuehren-markterholung-an","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/rueckblick-auf-den-europaeischen-npl-markt-2021-griechenland-spanien-und-italien-fuehren-markterholung-an\/","title":{"rendered":"R\u00fcckblick auf den europ\u00e4ischen NPL-Markt 2021: Griechenland, Spanien und Italien f\u00fchren Markterholung an"},"content":{"rendered":"

Der Bestand an notleidenden Krediten (NPL) in Europa kehrt 2021 auf das Niveau vor der Pandemie zur\u00fcck, was vor allem auf den Schuldenabbau in Griechenland, Italien und Spanien zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Die von React News<\/a> ver\u00f6ffentlichten Daten zeigen, dass im Jahr 2021 Ver\u00e4u\u00dferungen in H\u00f6he von 114,2 Mrd. EUR stattgefunden haben. Ein Gro\u00dfteil dieser Ver\u00e4u\u00dferungen bezog sich jedoch auf Risikopositionen von vor der Pandemie. Die europ\u00e4ischen Banken haben noch immer die falsche Erwartung, dass die Pandemie die Qualit\u00e4t der Aktiva erheblich verschlechtern und eine neue Welle von NPLs aus der Covid-\u00c4ra ausl\u00f6sen w\u00fcrde.<\/p>\n

Wie die Europ\u00e4ische Bankenaufsichtsbeh\u00f6rde (EBA) in ihrer im Dezember ver\u00f6ffentlichten Risikobewertung<\/a> f\u00fcr das Jahr 2021 berichtet, haben sich die Kapitalpuffer, die Liquidit\u00e4t und die Qualit\u00e4t der Forderungen der Banken im vergangenen Jahr verbessert, mit Ausnahme von Forderungen, die durch pandemiegef\u00e4hrdete Sektoren besichert sind. Die umfassende fiskalische und geldpolitische Unterst\u00fctzung sorgte daf\u00fcr, dass die NPL-Quoten gesenkt werden konnten, w\u00e4hrend sich die Banken im Hinblick auf die Pandemie als widerstandsf\u00e4hig erwiesen. Ma\u00dfnahmen wie Arbeitnehmerschutzprogramme, staatlich garantierte Kredite und R\u00fcckzahlungsmoratorien glichen die durch die Pandemie verursachte Belastung der Zahlungsstr\u00f6me der Kreditnehmer aus. Die weitreichenden Schutzma\u00dfnahmen, zu denen auch die Aussetzung der Insolvenzantragspflicht z\u00e4hlte, sowie die anhaltend niedrigen Zinss\u00e4tze und die nationalen NPL-Verbriefungsprogramme f\u00fchrten dazu, dass die NPL-Quoten der europ\u00e4ischen Banken nach Angaben der EBA<\/a> in 2021 auf bis zu 2,1 % sanken. Die europ\u00e4ischen NPL-Best\u00e4nde fielen in 2021 um etwa 5 % auf 419 Milliarden Euro. W\u00e4hrend die Sektoren, die von den Covid-Ma\u00dfnahmen am st\u00e4rksten betroffen sind, h\u00f6here NPL-Werte aufwiesen, gab es gegen Ende des vergangenen Jahres auch dort Anzeichen f\u00fcr eine Verbesserung.<\/p>\n

Die kompletten Auswirkungen der Pandemie auf die Bilanzen der europ\u00e4ischen Banken und die Folgen f\u00fcr die zuk\u00fcnftigen NPL-Best\u00e4nde in Europa m\u00fcssen erst abgewartet werden. Dieser Artikel gibt einen \u00dcberblick \u00fcber die europ\u00e4ischen NPL-Aktivit\u00e4ten im Jahr 2021 und konzentriert sich dabei auf die aktivsten M\u00e4rkte und Regionen.<\/p>\n

Griechenland<\/strong><\/p>\n

Griechenland war nach Angaben von Deloitte mit abgeschlossenen Transaktionen und einer noch offenen NPL-Pipeline im Wert von 45,9 Milliarden Euro der aktivste Markt in der Region. Ausschlaggebend f\u00fcr die Transaktionen war jedoch der Schuldenabbau vor der Pandemie durch das \u00e4u\u00dferst erfolgreiche NPL-Vertriebsmodell des Landes, das Hercules Asset Protection Scheme (HAPS). Im Rahmen von HAPS b\u00fcrgt der griechische Staat f\u00fcr die verbrieften vorrangigen Anleihen, w\u00e4hrend private Investoren die Mezzanine- und nachrangigen Anleihen kaufen. Insgesamt sind die NPL-Quoten der griechischen Banken von 48,5 % im Dezember 2016 auf fast 10 % Ende 2021 gefallen, womit der Sektor praktisch zur Normalit\u00e4t zur\u00fcckgekehrt ist.<\/p>\n

Zu den gr\u00f6\u00dften Transaktionen z\u00e4hlten die Project Frontier NPL<\/a> der National Bank of Greece im Wert von 6 Mrd. \u20ac, die an Bain Capital Credit, Fortress Investment Group und doValue Greece verkauft wurde, die Sunrise I der Piraeus Bank<\/a> im Wert von 7,2 Mrd. \u20ac, die 205.000 NPL’s umfasste, und die Project Galaxy NPL der Alpha Bank<\/a> im Wert von 10,8 Mrd. \u20ac, bei der Davidson Kempner 51 % der Mezzanine- und Nachranganleihen erwarb. Auf dem weitl\u00e4ufigen Markt f\u00fcr Mittel-, Ost- und S\u00fcdosteuropa (CESEE) waren die Auswirkungen von Covid-19 auf neue NPL’s begrenzt. Der geringere Verkaufsdruck ist auf die solide Risikovorsorge der Banken und den Abschluss der meisten Umstrukturierungsma\u00dfnahmen im NPL-Bereich zur\u00fcckzuf\u00fchren.<\/p>\n

Italien<\/strong><\/p>\n

Staatliche Unterst\u00fctzungsma\u00dfnahmen d\u00e4mpften den R\u00fcckgang der Kreditvergabe und bewahrten die italienischen Banken vor einem Anstieg der NPE’s. Infolgedessen waren die italienischen Banken bisher nur unwesentlich von Covid-19 betroffen. Allerdings hat die Pandemie dazu gef\u00fchrt, dass die NPL-Transaktionen in Italien auf den niedrigsten Stand seit 2008 gefallen sind. Nach Angaben von PwC werden die italienischen NPL-Transaktionen in 2021 voraussichtlich 32,2 Mrd. EUR betragen. Darin enthalten sind 20,2 Mrd. EUR an NPLs und UtP-Transaktionen (Unlikely-to-pay) und weitere 12 Mrd. EUR an laufenden Transaktionen. In einer weiteren Prognose sch\u00e4tzt die Banca Ifis<\/a>, dass im vergangenen Jahr NPL-Transaktionen im Wert von rund 34 Mrd. EUR abgeschlossen wurden. In den Jahren 2019 und 2020 waren es jeweils rund 40 Mrd. EUR, was aber immer noch weniger als die H\u00e4lfte des Spitzenwerts von 2018 mit rund 84,1 Mrd. EUR an NPL-Transaktionen ausmacht.<\/p>\n

Im Jahr 2021 erreichte der Gesamtwert der UtPs der Banken rund 49 Mrd. EUR und \u00fcbertraf damit die traditionellen NPL’s (45 Mrd. EUR), was einen neuen Rekord darstellt. Insgesamt bel\u00e4uft sich der Bestand an noch abzuwickelnden italienischen NPE’s, einschlie\u00dflich der Exposures in den Portfolios der Investoren, auf rund 350 Mrd. \u20ac. Dies ist ein Indikator f\u00fcr eine k\u00fcnftige Transaktionspipeline, die sich aus Verk\u00e4ufen von Verm\u00f6genswerten, NPLs und Sekund\u00e4rtransaktionen zusammensetzt.<\/p>\n

Im Jahr 2021 wurden vier GACS-NPL-Verbriefungen mit einem Gesamtwert von 8,1 Mrd. EUR abgeschlossen, angef\u00fchrt durch die Verbriefung eines NPL-Portfolios in H\u00f6he von 2,2 Mrd. EUR durch UniCredit<\/a> an Olympia SPV srl. Dar\u00fcber hinaus wurden f\u00fcr drei Transaktionen \u00f6ffentliche Garantien gew\u00e4hrt: das Project Rockets<\/a> im Wert von 1,5 Mrd. EUR, das NPL\u2018s an Banco BPM verbrieft, die NPL-Verbriefung eines Immobilien-Leasingportfolios durch Iccrea Banca<\/a> im Wert von 1,3 Mrd. EUR und die NPL-Verbriefung von Intesa Sanpaolo und BPER im Wert von 3,1 Mrd. EUR. In den f\u00fcnf Jahren, in denen das GACS-Programm l\u00e4uft, wurden nach Angaben von PwC in Italien 39 GACS-NPL-Transaktionen im Gesamtwert von rund 96 Mrd. EUR durchgef\u00fchrt.<\/p>\n

Auf dem Sekund\u00e4rmarkt erreichte das Volumen 5 Mrd. \u20ac, angetrieben durch den Portfolioverkauf von Cerberus an die Banca Ifis im Wert von 2,8 Mrd. \u20ac. Auch die Illimity Bank f\u00fchrte zwei Transaktionen im Gesamtwert von 250 Mio. EUR durch. Zudem wurde doValue, der s\u00fcdeurop\u00e4ische Kreditservicer, als Referenzunternehmen f\u00fcr Transaktionen von Unicredit und ICCREA GACS ausgew\u00e4hlt. Das Unternehmen erreichte einen Marktanteil von 70 % bei italienischen GACS-Mandaten in 2021.<\/p>\n

Spanien<\/strong><\/p>\n

Die NPL-Aktivit\u00e4ten in Spanien nahmen im Laufe des Jahres leicht zu, blieben jedoch hinter den Markterwartungen zur\u00fcck. Zu den nennenswerten Transaktionen geh\u00f6rten das Wohnimmobilien-NPL-Portfolio der CaixaBank<\/a> im Wert von 576 Mio. \u20ac, welches 4.500 Immobilien umfasst, sowie drei NPL-Portfolios der Banco Santander: ein NPL-Portfolio des Projekts Talos<\/a> im Wert von 600 Mio. \u20ac, das f\u00fcr 100 Mio. \u20ac an Marathon Asset Management verkauft wurde, und zwei spanische Hotelportfolios im Wert von 136 Mio. \u20ac bzw. 70 Mio. \u20ac. Ein weiteres Portfolio, das mit Wohnimmobilien- und KMU-Krediten unterlegte Project Titan NPL<\/a>, im Wert von 600 Mio. \u20ac, ist noch nicht verkauft.<\/p>\n

F\u00fcr die relativ schwachen Aktivit\u00e4ten gibt es zwei Erkl\u00e4rungsans\u00e4tze. Erstens blieben die Banken von h\u00f6heren Ausf\u00e4llen – im Einzelhandel, im Gastgewerbe, im Tourismus und in anderen Sektoren – verschont, nachdem das Auslaufen des Moratoriums f\u00fcr die R\u00fcckzahlung von Krediten Anfang 2021 mit einer starken Erholung der Wirtschaft zusammenfiel. Zweitens waren die Banken mit ausreichend Eigenkapital ausgestattet, um den Kreditnehmern bei Kreditauflagen entgegenzukommen. Die Banken waren zuversichtlich, dass sich das Gesch\u00e4ftsumfeld f\u00fcr pandemieanf\u00e4llige Sektoren wie Hotels im Jahr 2022 deutlich verbessern w\u00fcrde. Sollte die Omicron-Variante jedoch eine kurzfristige Erholung der Marktverh\u00e4ltnisse erschweren oder verhindern, werden einige dieser NPLs nur verz\u00f6gert und nicht verhindert. Spanien hat immer noch einen der h\u00f6chsten Best\u00e4nde an NPL’s in Europa.<\/p>\n

Deutschland<\/strong><\/p>\n

Die deutschen NPL-Quoten geh\u00f6ren weiterhin zu den niedrigsten in der gesamten Europ\u00e4ischen Union. Nach Angaben der EBA hatten die deutschen Banken Ende des 3. Quartals 2021 NPL’s in H\u00f6he von 31 Mrd. EUR<\/a> (Quote: 1,9 %) im Bestand. Allerdings entfielen nur 1,8 Mrd. \u20ac auf KMU (Quote: 4,8 %) und 0,8 Mrd. \u20ac (Quote: 2,1 %) auf gewerbliche Immobilienkredite; beide Werte sind im Vergleich zur zweiten H\u00e4lfte des vergangenen Jahres leicht gesunken.<\/p>\n

Vereinigtes K\u00f6nigreich und Irland<\/strong><\/p>\n

Die NPL-Transaktionen im Vereinigten K\u00f6nigreich sind seit mehreren Jahren unauff\u00e4llig. Eine Ausnahme stellte der NPL-Verkauf des Einkaufszentrums Project Mercatus durch NatWest<\/a> im Wert von 400 Mio. \u00a3 an ein Investorenkonsortium, darunter Attestor, Octane Capital Partners und Ellandi, dar. Das Gesch\u00e4ft war ein Impuls f\u00fcr steigende Transaktionsaktivit\u00e4ten im Einzelhandel, was den Nutzen von NPLs als Instrument zur Neubewertung des Marktes unterstreicht. Anschlie\u00dfend erkl\u00e4rte sich die Ulster Bank bereit, ihren gesamten Bestand an notleidenden Unternehmens- und Gesch\u00e4ftskrediten im Wert von 4,2 Mrd. EUR zu einem Preis nahe dem Nennwert an die AIB zu ver\u00e4u\u00dfern, da die Bank Irland verl\u00e4sst, was eine Wettbewerbsuntersuchung<\/a> ausl\u00f6ste. Im November erkl\u00e4rte sich die AIB<\/a> bereit, ihren Bestand an Kleinkrediten im Vereinigten K\u00f6nigreich in H\u00f6he von 600 Mio. GBP an die Allica Bank zu verkaufen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Der Bestand an notleidenden Krediten (NPL) in Europa kehrt 2021 auf das Niveau vor der Pandemie zur\u00fcck, was vor allem auf den Schuldenabbau in Griechenland, Italien und Spanien zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Die von React News ver\u00f6ffentlichten Daten zeigen, dass im Jahr 2021 Ver\u00e4u\u00dferungen in H\u00f6he von 114,2 Mrd. EUR stattgefunden haben. Ein Gro\u00dfteil dieser Ver\u00e4u\u00dferungen bezog… mehr erfahren<\/a>","protected":false},"author":220,"featured_media":23248,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[205,204,15],"class_list":["post-23272","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten-de","tag-europaischer-schuldenabbau","tag-non-perfoming-loans-de","tag-npl"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23272","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/220"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23272"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23272\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23276,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23272\/revisions\/23276"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23248"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23272"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23272"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23272"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}