{"id":17454,"date":"2019-05-14T10:36:18","date_gmt":"2019-05-14T08:36:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.com\/?p=17454"},"modified":"2019-05-14T11:22:52","modified_gmt":"2019-05-14T09:22:52","slug":"in-spanien-konzentrieren-sich-investoren-immer-mehr-auf-sekundaermaerkte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/in-spanien-konzentrieren-sich-investoren-immer-mehr-auf-sekundaermaerkte\/","title":{"rendered":"“In Spanien konzentrieren sich Investoren immer mehr auf Sekund\u00e4rm\u00e4rkte”"},"content":{"rendered":"

Die neueste Prime Yield-Studie “Keep a Eye on the NPL & REO Markets<\/a>” konzentriert sich auf das Handelspotenzial von NPLs und REOs in Portugal, Spanien, Griechenland und Brasilien. Wir hatten die Gelegenheit, mit Prime Yield-Managing Director Nelson R\u00eago \u00fcber die Entwicklungen in diesen M\u00e4rkten in 2018 zu sprechen.<\/em><\/strong><\/p>\n

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Herr R\u00eago, wie hat sich der NPL-Markt in Spanien im vergangenen Jahr entwickelt?<\/strong><\/p>\n

2018 war sehr viel Aktivit\u00e4t im spanischen NPL-Markt zu erkennen \u2013 besonders was den Verkauf besicherter Portfolios angeht. Der Markt hat einen ges\u00e4ttigten Zustand erreicht, wodurch sich Investoren immer mehr auf Sekund\u00e4rm\u00e4rkte konzentrierten. 2019 werden gro\u00dfe Impulse bei Verbriefungstransaktionen und Anpassungsprozessen f\u00fcr ausgefallene Kredite erwartet. \u00dcber die letzten zwei Jahre gab es einen regelrechten \u201eVerkaufsrausch\u201c am spanischen Markt, mit einem gesch\u00e4tzten Verkaufsvolumen von 90 Milliarden Euro. Dieser Wert beinhaltet allerdings nicht nur die 2018 abgeschlossenen Verk\u00e4ufe, sondern auch solche, die zwar 2018 abgeschlossen, aber erst im ersten Halbjahr 2019 abgewickelt wurden.<\/p>\n

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Und Portugal?<\/strong><\/p>\n

Das vergangene Jahr war ein Rekordjahr f\u00fcr den portugiesischen NPL-Markt \u2013 und markiert wohl den Beginn einer Phase der gesteigerten Aktivit\u00e4ten. 2016 und 2017 lag das durchschnittliche Verkaufsvolumen noch bei ca. zwei Milliarden Euro, nun werden selbst die h\u00f6chsten Erwartungen \u00fcbertroffen. Mit mehr als sieben Milliarden Euro an portugiesischen NPL- & REO-Verk\u00e4ufen wurde ein neuer Rekord erreicht \u2013 f\u00fcr das Land ein einzigartiger Meilenstein. Mittlerweile haben die Investoren portugiesische NPLs l\u00e4ngst auf dem Schirm. Aufgrund der gestiegenen Anzahl an Marktteilnehmern auf der Suche nach Renditen k\u00f6nnen f\u00fcr 2019 mehr und mehr Transaktionen erwartet werden.<\/p>\n

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\"Nelson

Nelson R\u00eago<\/p><\/div><\/p>\n

Warum haben sich die Verk\u00e4ufe in Griechenland 2018 so positiv entwickelt?<\/strong><\/p>\n

Wir glauben, dass der Anstieg der Verk\u00e4ufe haupts\u00e4chlich von den strengen Regelvorgaben aus Basel III, Solva II und IFRS 9 sowie aus dem gestiegenen Vertrauen der Investoren hervorging. Der Fokus der griechischen Zentralbank auf NPLs hat ebenfalls eine gro\u00dfe Rolle bei der Entwicklung notwendiger Strukturen gespielt. Heute sind die gesetzlichen Rahmenbedingungen festgelegt und der Markt reift schnell. Laut der griechischen Zentralbank wurden die Zielsetzungen zur Reduktion der NPLs sowohl 2017 als auch 2018 erf\u00fcllt. Das ist definitiv positiv und legt den Grundstein f\u00fcr einen zunehmenden NPL- und NPE-Abbau. So k\u00f6nnen Banken ihre finanzielle Leistung verbessern und Kapital in die Wirtschaft pumpen. Diese Prognose erfordert jedoch ein wirtschaftliches Wachstum.<\/p>\n

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Warum glauben Sie, hat das so lange gedauert?<\/strong><\/p>\n

Erst die Umstrukturierung der griechischen Banken 2015 hat die Grundlagen daf\u00fcr gelegt, dass sich die Institute ernsthaft mit dem Verkauf von NPLs besch\u00e4ftigt haben. 2016 sind die ausgefallenen Kredite beispielsweise ja noch um elf Prozent gegen\u00fcber dem Vorjahr gestiegen. Auch der zunehmende Druck vonseiten der EZB und des ESM haben damals daf\u00fcr gesorgt, dass die Banken ihrerseits NPL-Verk\u00e4ufe vorangetrieben haben. Allerdings waren die Institute bis zu diesem Zeitpunkt gar nicht darauf vorbereitet. 2016 war hier tats\u00e4chlich ein Wendepunkt. Es gab aber noch keinen gesetzlichen Rahmen \u2013 und es dauerte sehr lange, weil sich die Verhandlungen zwischen der Regierung und der Troika verz\u00f6gerten. Am Ende wurden aber strukturelle Hindernisse beseitigt, unter anderem dank au\u00dfergerichtlicher Verfahren und einer Auktionsplattform. Des Weiteren erhielten bis 2016 nur vier Servicer eine Lizenz. Dieses Problem wurde durch neue Rahmenbedingungen gel\u00f6st, die den derzeit 17 Servicern auf dem Markt den Weg ebneten. Zehn weitere Servicer sind gerade im Begriff ebenfalls eine Lizenz zu erhalten.<\/p>\n

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Was sind derzeit die gr\u00f6\u00dften Hindernisse auf dem griechischen NPL-Markt? <\/strong><\/p>\n

Um nur ein paar zu nennen: Die langsamen und komplizierten legislativen Vorg\u00e4nge, begrenzte au\u00dfergerichtliche Vorg\u00e4nge und steuerliche Anti-Incentives, der Wahlzyklus, die vielen Komplexit\u00e4ten des aktiven NPL-Managements sowie der Fakt, dass der Markt aufgrund eines asymmetrischen Datenflusses zwischen K\u00e4ufern und Verk\u00e4ufern noch nicht vollst\u00e4ndig ge\u00f6ffnet ist.<\/p>\n

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“2018 war ein Ausnahmejahr f\u00fcr NPL-Verk\u00e4ufe in Brasilien”<\/h3>\n<\/blockquote>\n

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Wie weit ist der brasilianische NPL-Markt?<\/strong><\/p>\n

Der brasilianische NPL-Markt ist ein aufstrebender Markt, der aktuell immer weiter professionalisiert wird. Die wirtschaftlichen Voraussetzungen sind vielversprechend und die Banken scheinen offener daf\u00fcr zu sein, Produkte zum Verkauf anzubieten, was internationalen Investoren den Weg ebnet, sich mit den Portfolios ernsthaft zu befassen. 2018 war, verglichen mit den beiden Vorjahren, ein Ausnahmejahr f\u00fcr NPL-Verk\u00e4ufe in Brasilien, mit gesch\u00e4tzten 40-50 Milliarden Real Handelsvolumen \u2013 wenn man sowohl abgeschlossene als auch laufende Gesch\u00e4fte mit einbezieht. Und dadurch, dass sich Nachfrage und Angebot darauf ausrichten, auf einem weitl\u00e4ufigeren Markt aktiv zu werden, werden sich NPL-Verk\u00e4ufe in den kommenden Jahren wohl beachtlich steigern.<\/p>\n

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Einige Experten behaupten, 2018 sei m\u00f6glicherweise der Gipfel f\u00fcr NPL-Verk\u00e4ufe in Europa gewesen. Sie sagen, dass Investoren bereits neue M\u00f6glichkeiten suchen, sowohl was die Arten von Anlagen angeht als auch verschiedene L\u00e4nder. W\u00fcrden Sie zustimmen?<\/strong><\/p>\n

Ich stimme komplett zu \u2013 und es ist wichtig hervorzuheben, dass Investoren sich die F\u00fclle an M\u00f6glichkeiten zunutze machen, die es nicht nur in Europa, sondern auch in Lateinamerika gibt. Der spanische NPL-Markt ist da ges\u00e4ttigter. Au\u00dferdem ist jetzt klar, dass der portugiesische NPL- und REO-Markt endlich als einer der vielversprechendsten M\u00e4rkte in Europa anerkannt wird, da es sehr interessante M\u00f6glichkeiten f\u00fcr Investoren aus der ganzen Welt gibt. Was Brasilien angeht, so professionalisiert sich der Markt gerade. Einige spezialisierte Finanzdienstleister haben bereits bekanntgegeben, dass sie planen, aktiver als K\u00e4ufer von Portfolios aufzutreten. Auch immer mehr Banken sind mittlerweile der Meinung, dass NPL-Verk\u00e4ufe f\u00fcr ihre Erholung entscheidend sind.<\/p>\n

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Vielen Dank f\u00fcr das Gespr\u00e4ch, Herr R\u00eago.<\/h4>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Interview mit Nelson R\u00eago, Managing Director bei Prime Yield, einem Unternehmen der Gloval Gruppe","protected":false},"author":2,"featured_media":14972,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-17454","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten-de"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17454","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17454"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17454\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17459,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17454\/revisions\/17459"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14972"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17454"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17454"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17454"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}