{"id":1482,"date":"2012-01-16T09:15:52","date_gmt":"2012-01-16T08:15:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.debitos.de\/blog\/?p=1482"},"modified":"2012-01-16T09:15:52","modified_gmt":"2012-01-16T08:15:52","slug":"ratings-stabilisieren-schwierigem-wirtschaftsumfeld","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/ratings-stabilisieren-schwierigem-wirtschaftsumfeld\/","title":{"rendered":"Ratings stabilisieren in schwierigem Wirtschaftsumfeld"},"content":{"rendered":"

Nach Standard & Poor’s Herabstufung der Kreditw\u00fcrdigkeit von neun europ\u00e4ischen L\u00e4ndern<\/a>\u00a0(Frankreich, \u00d6sterreich, Italien, Spanien, Portugal, Zypern, Malta, Slowakei und Slowenien) werden die politischen Rufe nach einer “unabh\u00e4ngigen” europ\u00e4ischen Ratingagentur lauter. Dabei l\u00e4sst sich nicht verleugnen, dass es um die Finanzlage der betroffenen Staaten nicht allzu rosig bestellt ist und Investoren durch h\u00f6here Zinsforderungen bei Anleihen der besagten Staaten ihre Einsch\u00e4tzung bez\u00fcglich deren Kreditw\u00fcrdigkeit bereits \u00a0vorweggenommen haben. Dar\u00fcber hinaus zeigt\u00a0eine Studie\u00a0Prof. Dr. Rafael Wei\u00dfbachs vom Institut f\u00fcr Volkswirtschaftslehre der Universit\u00e4t Rostock<\/a>, dass den\u00a0Ratinagenturen vor allem in Zeiten wirtschaftlicher Verunsicherung eine wichtige stabilisierende und Vertrauen-schaffende Rolle zukommt.
\nRealit\u00e4t und Wahrnehmung durch (betroffene) Politiker klaffen auseinander<\/strong>
\nFakt ist, dass ein schlechteres Rating den Risikoaufschlag in Form von Zinsen nach oben treibt und die Fremdkapitalkosten f\u00fcr betroffene Staaten und Unternehmen erh\u00f6ht. Letzten stehen aber auch alternative Finanzierungsm\u00f6glichkeiten ohne Bilanzpr\u00fcfung<\/a> offen. Europ\u00e4ische Politiker s\u00e4mtlicher Couleur benannten in diesem Zusammenhang in den vergangenen Tagen oftmals die Hypothese, dass dadurch die Geldbeschaffung erschwert und die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Herabstufung der Kreditw\u00fcrdigkeit erh\u00f6ht w\u00fcrde. Ein Teufelskreis, aus dem nur schwer auszubrechen w\u00e4re. Denn die Realit\u00e4t sieht anders aus.\u00a0So kommt die empirische Studie von Prof. Dr. Wei\u00dfbach zu dem Schluss, dass Ratingagenturen sich\u00a0vor allem in Krisenzeiten eher in Zur\u00fcckhaltung bei Downgrades \u00fcben.
\nStabilit\u00e4t durch Zur\u00fcckhaltung der Ratingagenturen<\/strong>
\nF\u00fcr ihre Studie analysierten Prof. Dr. Wei\u00dfbach und sein Team den historischen Verlauf von ca. 8.000 Unternehmen mithilfe der statistischen Bayes-Methoden<\/a>. Das Resultat: vor allem in wirtschaftlich schwierigen Zeiten erfahren Analysten soviel Gegenwind, dass die Entscheidung f\u00fcr ein Downgrade nur in extremen F\u00e4llen wirklich erfolgt. \u201eAnalysten \u00fcberlegen sich dreimal, ob sie ein Unternehmen in Krisenzeiten herabstufen. Sie wirken damit volkswirtschaftlich betrachtet eher stabilisierend als Krisen versch\u00e4rfend\u201c<\/em>, so Prof. Dr. Wei\u00dfbach. Vor dem Hintergrund dieses Ergebnisses erh\u00e4lt die j\u00fcngste Herabstufung der Bonit\u00e4t verschiedener europ\u00e4ischer L\u00e4nder noch mehr Brisanz. Dass Anleger aber noch Vertrauen in bestimmte L\u00e4nder haben, zeigte j\u00fcngst die 1,8-fach \u00fcberzeichnete Auktion von sechs-monatigen Bundesanleihen: zum ersten Mal gew\u00e4hrten\u00a0Anleger dem deutschen Staat aufgrund es negativen Zinses eine Pr\u00e4mie<\/a>. Auch dieser Fall zeigt, dass die Verunsicherung im Markt hoch ist. Im Gegenzug f\u00fcr eine sichere Anlage sind (institutionelle) Investoren daher bereit, eine sehr niedrige Rendite zu akzeptieren.
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