{"id":14817,"date":"2018-05-04T12:41:58","date_gmt":"2018-05-04T10:41:58","guid":{"rendered":"http:\/\/pub.stg.debitos.com\/?p=14384"},"modified":"2018-05-04T12:41:58","modified_gmt":"2018-05-04T10:41:58","slug":"druck-auf-dem-deutschen-schuldscheinmarkt-waechst","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/druck-auf-dem-deutschen-schuldscheinmarkt-waechst\/","title":{"rendered":"Druck auf dem deutschen Schuldscheinmarkt w\u00e4chst"},"content":{"rendered":"

Eine Kolumne von Timur Peters, Gr\u00fcnder und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der Debitos GmbH
\nImmer mehr Emittenten dr\u00e4ngen auf den Schuldscheinmarkt \u2013 der Druck auf Investorenseite steigt. Gleichzeitig sind auch gro\u00dfe Unternehmen teils instabil. Wie l\u00e4sst sich ein Platzen der Blase verhindern? <\/strong>
\nDie Steinhoff AG steckt tief in der Krise: Aktuell steht die POCO-Muttergesellschaft mit mehr als zehn Milliarden Euro in der Kreide \u2013 das gab Vorstandschefin Heather Sonn im Rahmen der Jahreshauptversammlung bekannt.
\nSeit im Dezember 2017 Unregelm\u00e4\u00dfigkeiten in der Bilanz von Steinhoff bekannt wurden, verlor das Unternehmen bis zu 90 Prozent seines B\u00f6rsenwerts. Mit Notverk\u00e4ufen soll zumindest ein Teil der Schulden bedient werden, die das Unternehmen mittlerweile angeh\u00e4uft hat.
\nDie Steinhoff-Krise erreicht zunehmend auch die Banken, die in den vergangenen Jahren nicht nur Kredite an das Unternehmen vergeben, sondern auch Schuldscheindarlehen f\u00fcr Steinhoff arrangiert haben. Erst im Juni 2015 wurde ein Schuldschein der AG \u00fcber 730 Millionen Euro gezeichnet \u2013 die BayernLB, immerhin der Arrangeur des Darlehens, hat ihren Anteil mittlerweile an Investoren verkauft. Das Vertrauen in Steinhoff ist verloren gegangen.
\n27 Milliarden Euro \u00fcber Schuldscheine eingesammelt<\/strong>
\nSteinhoff ist nur ein Unternehmen von vielen, das in den vergangenen Jahren auf Schuldscheine zur Finanzierung setzte. Besonders in Deutschland ist die Zahl der Darlehen in den vergangenen Jahren stark gestiegen. Zum Vergleich: 2007 lag das Volumen noch bei rund f\u00fcnf Milliarden Euro; zehn Jahre sp\u00e4ter wurden \u00fcber Schuldscheine bereits 27 Milliarden Euro eingesammelt.
\nDie institutionellen Anleger, die in das noch relativ junge Nischenprodukt investieren, stammen aus dem In- und Ausland. In Deutschland sind h\u00e4ufig Sparkassen, Lebensversicherungen, Pensionskassen und im Einzelfall auch Gemeinden an den Tranchen interessiert, die von den Arrangeuren der Schuldscheine weiterverkauft werden.
\nUnd die Nachfrage auf Investorenseite ist enorm, viele Transaktionen in den vergangenen Jahren waren vielfach \u00fcberzeichnet: Das Bauunternehmen Hochtief sammelte im Februar 2017 statt 150 Millionen Euro mehr als das Dreifache ein. Auch Steinhoff wollte urspr\u00fcnglich nur 300 Millionen Euro einnehmen.
\nSchuldscheinmarkt zunehmend komplizierter<\/strong>
\nSicherheit gab den Investoren bisher, dass Schuldscheine generell nur an bonit\u00e4tsstarke Unternehmen ab einem Umsatz von einer Milliarde Euro vergeben wurden. Doch die Pleiten von Schwergewichten wie Steinhoff und dem britischen Baukonzern Carillion zeigen leider, dass die Gr\u00f6\u00dfe des Unternehmens kein Qualit\u00e4tsmerkmal sein muss. Bei Carillion verging nur rund ein Jahr zwischen der Zeichnung des Schuldscheins in H\u00f6he von 112 Millionen Pfund und dem Insolvenzantrag. Doch war das nur ein Warnsignal?
\nGenerell wird der Schuldscheinmarkt immer komplizierter: Das gro\u00dfe Investoreninteresse lockt immer mehr kleine und weniger solvente Unternehmen an, die sich per Darlehen diskret und ohne viel Aufwand eine Finanzspritze genehmigen. Sie nutzen Schuldscheine h\u00e4ufig, weil sie entweder keinen Kredit mehr von der Hausbank erhalten oder ihnen der Anleihenmarkt mit seinen strengen Regeln nicht oder nicht mehr zur Verf\u00fcgung steht. Die Folge: Der Markt wird immer hei\u00dfer, w\u00e4hrend die Qualit\u00e4t der Papiere nachl\u00e4sst \u2013 immer ein schlechtes Zeichen.
\nSparkassen und Lebensversicherungen sind aktuell auf Investments abseits ihres Kerngesch\u00e4fts angewiesen, um Geld zu verdienen. Doch das Risiko am Schuldscheinmarkt nimmt f\u00fcr die Investoren immer weiter zu. Ein Zweitmarkt, wie ihn die B\u00f6rsen Hamburg-Hannover oder auch Debitos anbieten, ist ein wichtiges Instrument. Die Anleger haben so eine effiziente M\u00f6glichkeit, auch mal aus einer Investition auszusteigen. Sonst wird der Druck immer h\u00f6her und die Blase wird platzen.
\nDiese Kolumne ist zuerst bei Welt.de<\/a> erschienen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Eine Kolumne von Timur Peters, Gr\u00fcnder und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer der Debitos GmbH","protected":false},"author":4,"featured_media":14385,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-14817","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten-de"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14817","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14817"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14817\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14385"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14817"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14817"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14817"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}