{"id":10931,"date":"2015-03-23T11:00:41","date_gmt":"2015-03-23T10:00:41","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.debitos.de\/?p=10931"},"modified":"2015-03-23T11:00:41","modified_gmt":"2015-03-23T10:00:41","slug":"erhebliche-zweifel-wirksamkeit-des-qe-programms-der-ezb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/news\/erhebliche-zweifel-wirksamkeit-des-qe-programms-der-ezb\/","title":{"rendered":"Erhebliche Zweifel an Wirksamkeit des QE-Programms der EZB"},"content":{"rendered":"

Gleich nach\u00a0Verk\u00fcndung der Entscheidung der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB), ihre Bilanz durch ein Anleihekaufprogramm \u00fcber 1,1 Billionen Euro\u00a0deutlich zu vergr\u00f6\u00dfern, kritisierten verschiedene Experten\u00a0das Programm. Wie wir bereits an dieser Stelle berichteten, geht auch die\u00a0Ratingagentur Fitch davon aus, dass der gew\u00fcnschte Effekt des Programms auf die Kreditvergabe nicht\u00a0eintreffen wird<\/a>.\u00a0Weitergehende Kritik \u00e4u\u00dfert nun der\u00a0Leiter der Kapitalmarkt-Analyseabteilung der Baader Bank, Robert Halver:\u00a0\u201eIch glaube, dass das QE-Programm der EZB scheitern wird.<\/a> Die Notenbanken in der Euro-Zone werden sich auf den Aufkauf von Unternehmens- und Bankenanleihen konzentrieren m\u00fcssen. Denn diese wollen die Banken loswerden, nicht die gute Qualit\u00e4t von Staatspapieren. Erst wenn die Banken ihre Altlasten aus der Hypothekenkrise abgeben k\u00f6nnen wie einen alten Mantel in die Kleidersammlung, werden sie sich gro\u00dffl\u00e4chig f\u00fcr neue Kreditausleihungen interessieren.\u201c<\/em>\u00a0Zur Ankurbelung der Kreditvergabe bedarf es also\u00a0Robert Halver zufolge zun\u00e4chst eines Abbaus notleidender Kredite. Genau diesen Zweck erf\u00fcllt\u00a0Debitos<\/a> als\u00a0inzwischen f\u00fchrende europ\u00e4ische Online-Plattform f\u00fcr den Handel mit notleidenden\u00a0Krediten.
\nSinkende Anleihezinsen senken Reformdruck f\u00fcr Regierungen<\/strong>
\nF\u00fchrende Vertreter von Marktforschungsinstitutionen\u00a0kritisieren das\u00a0QE-Programm der EZB indes auch deshalb, weil die Geldschwemme die Zinsen senke und damit den Reformdruck auf die EU-Mitgliedsstaaten mindere. Schlie\u00dflich werden durch das Anleihekaufprogramm monatlich 60 Milliarden Euro frische Liquidit\u00e4t in den Markt gepumpt.\u00a0Gleichzeitig erh\u00f6he die expansive Geldpolitik der EZB die Gefahr von Blasen. Derzeit werden mehr als 80 Prozent des sich im\u00a0Umlauf befindlichen Anleihevolumens von sechs Billionen Euro von Zentralbanken, Versicherern, Banken und \u00a0Verm\u00f6gens-Fonds gehalten.\u00a0Interessanterweise ist der\u00a0Europ\u00e4ische Ausschuss f\u00fcr Systemrisiken (ESRB) dar\u00fcber hinaus der Ansicht, dass der <\/span>Kauf von Staatsanleihen durch Banken aufgrund der erheblichen politischen Unsicherheiten nicht mehr als risikofreie Anlage\u00a0qualifiziere<\/a>. Daher <\/span>\u201em\u00fcssen\u00a0internationale Regulierungsbeh\u00f6rden in Erw\u00e4gung ziehen, die bestehenden Rechtsvorschriften zu ver\u00e4ndern\u201c<\/em>.\u00a0Falls der Baseler Ausschuss f\u00fcr Bankenaufsicht bei der\u00a0angek\u00fcndigten Regularien-\u00dcberpr\u00fcfung zu einem neuen Ergebnis k\u00e4me, hie\u00dfe dies f\u00fcr Banken, auch f\u00fcr Staatsanleihen Kapital vorzuhalten, somit noch mehr Eigenkapital zu binden und damit die Kreditvergabe (zun\u00e4chst)\u00a0weiter zu reduzieren.<\/span>
\nVerkauf notleidender Kredite\u00a0von essentieller Bedeutung f\u00fcr die Eurozone<\/strong>
\nDem allgemein als Deleverage bezeichneten Prozess der Bilanzbereinigung von Banken kommt essentielle Bedeutung zu. Fraglich ist und bleibt, ob das Anleihekaufprogramm der EZB den Prozess\u00a0beschleunigen kann.\u00a0Eines muss man der EZB jedoch lassen: die\u00a0Liquidit\u00e4tsflut f\u00fchr zu erh\u00f6htem Anlagedruck bei Distressed Asset\u00a0Investoren. Zwar war das vermutlich nicht die intendierte Konsequenz, aber auch so k\u00f6nnen Banken profitieren, indem sie jetzt ihre Non-Performing Loans (NPLs) verkaufen. Das\u00a0schnellste und transparenteste Instrument stellt dabei unsere Online-Forderungsb\u00f6rse<\/a> dar, \u00fcber die Banken ihre NPL-Portfolios in wenigen Wochen im Auktionsverfahren an den h\u00f6chsten Bieter\u00a0verkaufen k\u00f6nnen.\u00a0Dabei setzen wir auf die\u00a0Kraft des Marktes, der langfristig immer st\u00e4rker ist als politisch gewollte und entsprechend artifiziell eingeleitete geldpolitische Ma\u00dfnahmen, w\u00e4hrend gleichzeitig Transparenz und Effizienz ganz im Sinne der Regulatorik h\u00f6chste Bedeutung zukommt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Gleich nach\u00a0Verk\u00fcndung der Entscheidung der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB), ihre Bilanz durch ein Anleihekaufprogramm \u00fcber 1,1 Billionen Euro\u00a0deutlich zu vergr\u00f6\u00dfern, kritisierten verschiedene Experten\u00a0das Programm. Wie wir bereits an dieser Stelle berichteten, geht auch die\u00a0Ratingagentur Fitch davon aus, dass der gew\u00fcnschte Effekt des Programms auf die Kreditvergabe nicht\u00a0eintreffen wird.\u00a0Weitergehende Kritik \u00e4u\u00dfert nun der\u00a0Leiter der Kapitalmarkt-Analyseabteilung der Baader… mehr erfahren<\/a>","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[65,67,16,17,15,70],"class_list":["post-10931","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-nachrichten-de","tag-eurokrise","tag-konjunktur","tag-non-performing-loans","tag-notleidende-kredite","tag-npl","tag-ratingagenturen"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10931","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10931"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10931\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10931"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10931"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.debitos.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10931"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}